一邊是中東炮火推高能源成本，一邊是海南禁燃打開(kāi)需求閘門。多空在兩條政策線索間激烈對(duì)撞，7月16日長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁均價(jià)23170元/噸跌10元。
滬鋁2609合約最新價(jià)格23225元/噸，跌25元（更新時(shí)間：11:30），日內(nèi)最高23245元/噸、最低23095元/噸。倫鋁最新3162.5美元/噸，漲9.5美元（更新時(shí)間：14:53）。
據(jù)CCMN平臺(tái)7月16日?qǐng)?bào)道，中東戰(zhàn)事升級(jí)引發(fā)全球資產(chǎn)大分化，能源價(jià)格跳漲直接抬高電解鋁電力成本。電力占電解鋁成本約40%，成本線被迫上移。同一日，海南明確2030年起全域禁售燃油車。新能源金屬與鋁加工的長(zhǎng)尾增量被重新定價(jià)，需求側(cè)獲得明確政策托底。
行業(yè)開(kāi)工率維持高位，在產(chǎn)產(chǎn)能利用率已超95%。產(chǎn)能天花板下提產(chǎn)空間僅剩約200萬(wàn)噸，政策約束使供給彈性弱于需求彈性。環(huán)保政策趨嚴(yán)疊加能耗雙控，高成本產(chǎn)能退出加速，行業(yè)向綠電鋁集中。
新能源配套用鋁需求隨政策與事件共振，供給與需求兩端同時(shí)被重塑。海外關(guān)稅懸而未決，鋁板帶箔出口利潤(rùn)空間暫未打開(kāi)。地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推升外盤，內(nèi)外比價(jià)高位運(yùn)行。鋁升貼水結(jié)構(gòu)偏弱，反映現(xiàn)貨端對(duì)政策落地節(jié)奏仍存觀望。能耗雙控與綠電轉(zhuǎn)型并行，鋁產(chǎn)業(yè)鏈成本曲線面臨重估，價(jià)格中樞或易上難下。
進(jìn)口端內(nèi)外價(jià)差倒掛緩和，海外低成本鋁流入有限。國(guó)內(nèi)供給缺口靠存量產(chǎn)能利用率提升彌補(bǔ)，政策與事件共振下，鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間或被進(jìn)一步壓縮。
炮火與禁燃，一壓成本一托需求，鋁價(jià)陷入政策拉鋸。A00鋁23170元/噸的十字路口，向下是成本塌方還是向上突破供給天花板？三季度或見(jiàn)分曉。