一、美伊大戰(zhàn)升級引爆供應中斷擔憂，隔夜倫鋁收漲0.76%
7月17日美軍突襲伊朗境內橋梁與居民區(qū)，白宮稱伊朗正遭“毀滅性打擊”，地緣風險一夜陡升。長江有色研判：海外供應緊張格局未改，隔夜倫鋁收漲0.76%，預計17日現(xiàn)鋁上漲。市場解讀：霍爾木茲海峽航運風險與中東鋁產(chǎn)能（EGA、Alba、Qatalum）擾動直接推升供應中斷溢價，倫鋁領漲帶動滬鋁跟漲預期，但需警惕終端淡季對漲幅的消化。
二、WBMS：5月全球原鋁供應過剩7.16萬噸，單月逆轉全年仍缺口
世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新數(shù)據(jù)顯示，2026年5月全球原鋁供應過剩7.16萬噸，終結此前連續(xù)數(shù)月的短缺格局；但拉長至1—5月，全年仍呈缺口。市場解讀：單月過剩系階段性復產(chǎn)放量，不改變緊平衡底色，全年缺口邏輯仍是鋁價中樞的核心支撐。
三、倫鋁去庫提振，LME鋁庫存連降至28.16萬噸
7月16日LME鋁總庫存降至281600噸，日減1500噸，已連續(xù)多日去化至28.16萬噸附近；倫外鋁最新3177美元/噸，漲24美元。市場解讀：LME低庫存與持續(xù)去化構成倫鋁下方硬支撐，外盤強于內盤的格局短期難改。
四、國內電解鋁產(chǎn)能逼近4500萬噸政策天花板，供給增量受限
國內電解鋁建成產(chǎn)能逼近4500萬噸政策上限，供給增量空間進一步收窄；中東復產(chǎn)（EGA復產(chǎn)7%電解槽、Alba與Qatalum下半年增30萬噸）與國內天花板形成“東西對撞”。市場解讀：產(chǎn)能紅線鎖死長期供給彈性，鋁價易漲難跌的中期邏輯未破。
五、上期所鋁庫存周減24229噸至48.2萬噸，雙庫持續(xù)去化
截至2026-07-10當周，上期所鋁庫存481685噸，周減24229噸至約48.2萬噸，連續(xù)去化；與LME同步去庫，國內鋁錠社庫亦延續(xù)去化。市場解讀：雙庫共振去化指向現(xiàn)貨偏緊，低庫存支撐基差與升貼水，淡季下仍具抗跌底氣。
六、滬鋁2609收23265偏強、A00鋁23170窄幅震蕩，短期震蕩偏強
07-16滬鋁2609合約收23265元/噸偏強，長江現(xiàn)貨A00鋁均價23170元/噸小跌10元，鋁升貼水-10元/噸；滬倫比值7.37。市場解讀：內盤弱于外盤，比值7.37顯示進口窗口仍偏關閉；宏觀美元走強壓制，但低庫存與去庫托底，短線或延續(xù)窄幅震蕩偏強。
七、海南2030全域禁燃落地，新能源鋁需求長尾增量再定價
海南“十五五”生態(tài)文明試驗區(qū)規(guī)劃明確平穩(wěn)推進2030年起禁售燃油車，公共服務與運營領域新增及更換車輛全面電動化。市場解讀：禁燃政策打開鋁消費長尾空間，新能源車輕量化用鋁（電池托盤、車身一體化壓鑄）增量可觀，遠期需求預期再上修。
八、鋁企半年報分化：中鋁／明泰預增翻倍，鑫鉑／閩發(fā)預虧
中國鋁業(yè)預計上半年凈利112—122億元（同比+58%—73%），明泰鋁業(yè)預增49%—54%；但鑫鉑鋁業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)預告凈利為負。市場解讀：行業(yè)盈利從“普漲”轉向“分化”，資源端／一體化龍頭吃滿高價紅利，加工端受成本與訂單擠壓承壓。
九、氧化鋁供應寬松壓制持穩(wěn)，鋁合金成本支撐顯韌性
隔夜氧化鋁2609收2691元/噸偏弱，華東2790元/噸、華南2725元/噸持穩(wěn)；鑄造鋁合金2609收23065偏強，ADC12華東23505元/噸持穩(wěn)。市場解讀：氧化鋁礦端擾動有限、供應寬松，對原鋁成本支撐減弱；但廢鋁偏緊與合金需求韌性令下游跟跌乏力，整體持穩(wěn)運行。
十、美元走強與地緣博弈交織，滬倫比值7.37套利窗口收窄
美伊沖突推升避險與能源溢價，美股收跌、美元走強；滬倫比值7.37（07-16），較07-10的7.17回升。市場解讀：強美元壓制以美元計價金屬，但地緣供應溢價抵消部分壓力；比值回升意味內外價差收斂，跨市正套空間收窄。
CCMN小結
美伊大戰(zhàn)驟然升級，地緣供應中斷擔憂主導早盤，倫鋁收漲0.76%并受LME庫存連降（28.16萬噸）托底，外強內弱格局延續(xù)。國內電解鋁4500萬噸產(chǎn)能天花板鎖死供給彈性，上期所與LME雙庫持續(xù)去化、鋁企龍頭業(yè)績翻倍，緊平衡底色未改；但氧化鋁寬松、美元走強及淡季消費令上方受限。綜合研判：17日現(xiàn)鋁震蕩偏強、小幅上探概率大，核心變量在美伊局勢演變與社庫去化斜率。