如果說(shuō)最近的A股市場(chǎng)讓許多投資者“受傷”，海外市場(chǎng)的表現(xiàn)其實(shí)也讓許多人“黯然神傷”。有人不禁感嘆：今年海外市場(chǎng)的“熊市”來(lái)得比往年更早一些。
委內(nèi)瑞拉股市不再神勇
熊市、黑色星期五......僅僅用這些詞已經(jīng)不能形容全球股市最近的走勢(shì)。除了A股跌入技術(shù)性熊市之外，歐洲股市也緊跟A股步伐，從歷史高點(diǎn)到步入熊市只花了九個(gè)月時(shí)間。
上周五，歐洲STOXX600指數(shù)下跌2.82%報(bào)329.84點(diǎn)，較去年4月的歷史高點(diǎn)下跌的幅度超過25%。按照技術(shù)理論下跌20%即步入熊市的定義，歐股正式跌進(jìn)熊市。歐洲STOXX600指數(shù)成分股公司中僅有17只股票價(jià)格高于去年12月31日收盤價(jià)。此外，德國(guó)和法國(guó)股市今年以來(lái)的累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到11%和9%。
盡管歐洲央行寬松政策遠(yuǎn)不及市場(chǎng)最初的想象，但去年的歐洲STOXX600指數(shù)還是近5年來(lái)首次跑贏標(biāo)普500指數(shù)。此前，市場(chǎng)似乎“一面倒”看好歐洲股市。匯豐全球股票策略師BenLaidler發(fā)布報(bào)告表示，歐洲是他們今年首選的市場(chǎng)。與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍看好歐洲股市繼續(xù)強(qiáng)于美股的理由還包括歐洲企業(yè)仍處于金融危機(jī)過后景氣循環(huán)的前段，并且持續(xù)受到弱勢(shì)歐元及歐洲央行刺激措施的支持，而美國(guó)企業(yè)景氣循環(huán)已走到后段。不過，誰(shuí)也沒有想到，有望“雄起”的歐洲股市，2016年的開局竟如此慘烈。
美國(guó)股市近7年來(lái)的牛市也備受考驗(yàn)。上周五，油價(jià)新一輪暴跌以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，引發(fā)全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒急劇惡化，美國(guó)股市重挫，道指自去年9月以來(lái)首次跌破16000點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)今年以來(lái)下跌近8%，許多大型投行的觀點(diǎn)都一面倒看空美股。摩根大通股票分析師Mislav Matejka就表示，美國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)大幅惡化，建議逢高拋貨，這與該行過去七年建議逢低買入的觀點(diǎn)相反。貝萊德首席執(zhí)行官LarryFink認(rèn)為，市場(chǎng)失血程度還不夠，美股將再跌10%，接近熊市。
除了歐美股市，亞太股市也一片狼藉，日本股市今年以來(lái)累計(jì)下跌超過9%，就連多年表現(xiàn)“神勇”的委內(nèi)瑞拉股市今年以來(lái)也是下跌的狀態(tài)。有恐慌指數(shù)之稱的芝加哥期交所波動(dòng)指數(shù)VIX一度飆升29.2％至30.95，達(dá)到去年9月以來(lái)最高。
一個(gè)油比水賤的時(shí)代
比股市還慘烈的莫過于油價(jià)，上周五美國(guó)WTI油價(jià)大幅收跌5.71%，報(bào)每桶29.42美元，上周國(guó)際油價(jià)累計(jì)下跌超過10%，不僅刷新近12年來(lái)的最低水平，國(guó)際油價(jià)也正式進(jìn)入“2”時(shí)代。
有海外媒體認(rèn)為，如果油價(jià)繼續(xù)下降，那么最終會(huì)不會(huì)甚至出現(xiàn)賣油還得倒貼錢的情況？鑒于原油儲(chǔ)存問題日益嚴(yán)重，起碼這種可能是存在的，因?yàn)楝F(xiàn)在油庫(kù)已經(jīng)滿了。更有投資者這么計(jì)算：如果油價(jià)按照每桶30美元來(lái)計(jì)算，7桶油約重1噸，按現(xiàn)在人民幣兌美元匯率可折算出原油現(xiàn)價(jià)大約為每500克0.69元。換句話說(shuō)，目前國(guó)際原油價(jià)格比一瓶市場(chǎng)上賣的礦泉水都要便宜。
有報(bào)告顯示，隨著油價(jià)不斷下跌，很多商品對(duì)沖基金的保證金告急。DudackResearch首席策略師GailDudack表示：“如果有很多保證金賬戶平倉(cāng)的話，拋售潮可能蔓延到股票市場(chǎng)，因?yàn)楣善蓖ǔＪ琴Y產(chǎn)組合里流動(dòng)性最好的部分，這就解釋了為何標(biāo)普500指數(shù)最近幾周走勢(shì)跟原油接近。”
避險(xiǎn)奔逃浪潮再度襲來(lái)，最遭殃的還有風(fēng)險(xiǎn)貨幣，英鎊、加元、澳元匯率繼續(xù)暴跌，今年以來(lái)英鎊兌美元匯率已累計(jì)下挫2.7%，去年全年的跌幅僅為5.4%，而黃金、日元和美國(guó)國(guó)債則成為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者的最愛�，F(xiàn)貨黃金上周五一度再突破每盎司1090美元關(guān)口，今年以來(lái)累計(jì)上漲近3%。債市則高歌猛進(jìn)。美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌破2%，為去年10月16日以來(lái)首次。
混亂中看到機(jī)會(huì)
新年伊始，全球主要金融市場(chǎng)近期就頻頻以暴跌這樣的字眼占據(jù)財(cái)經(jīng)媒體頭條，這引發(fā)了人們對(duì)于2008年危機(jī)是否重演的憂慮。
不過，高盛策略師KragGregory表示，市場(chǎng)動(dòng)蕩會(huì)比去年更猛，但近期的異常表現(xiàn)也不可能持續(xù)。有分析人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)和金融體系都和當(dāng)年不同，以美國(guó)為例，美國(guó)當(dāng)前多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行良好，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上“衰退”，股市的回撤可能使多年來(lái)緊盯美聯(lián)儲(chǔ)政策的市場(chǎng)，重新審視基本面，這對(duì)于只關(guān)心經(jīng)濟(jì)和公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)尤其是個(gè)好消息。
由于暴跌等這一切情形恰恰發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月宣布開啟近十年來(lái)的首次加息之后，美國(guó)投資者實(shí)實(shí)在在地感受到?jīng)]有美聯(lián)儲(chǔ)提供支持的市場(chǎng)是怎樣的表現(xiàn)。不過，據(jù)芝加哥商業(yè)交易所交割的聯(lián)邦基金利率期貨顯示，期貨交易商目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要到6月份才會(huì)再度加息。就在幾天以前，市場(chǎng)還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月份加息的可能性達(dá)50%，但現(xiàn)在則下降至35%。獨(dú)立市場(chǎng)策略師肯尼表示，他對(duì)美股近期抱持謹(jǐn)慎，油價(jià)止跌持穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息計(jì)劃，多頭就有機(jī)會(huì)回歸市場(chǎng)。
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著股市大跌，遍地都是便宜股票，難免出現(xiàn)大量超賣。巴克萊投資策略負(fù)責(zé)人WilliamHobbs表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不算太糟，耐心等待的人或許會(huì)得到回報(bào)，市場(chǎng)反應(yīng)過度了。
在油價(jià)連續(xù)暴跌之際，此前一直唱空油價(jià)的高盛卻認(rèn)為，原油市場(chǎng)的新牛市即將涅磐重生。高盛表示，低油價(jià)將使得大量產(chǎn)能被迫關(guān)閉，從而使得供大于求的現(xiàn)狀得到逆轉(zhuǎn)。
“我其實(shí)還蠻愿意看到市場(chǎng)下跌，這樣市場(chǎng)可以回到公平的價(jià)格，之后的走勢(shì)就真正要靠經(jīng)濟(jì)和公司的盈利狀況來(lái)決定。”
——加拿大蒙特利爾銀行私人銀行部門投資主管JackAblin
“雖然現(xiàn)在市場(chǎng)很糟糕，但和2008年可不一樣。股市和債券今年上半年將表現(xiàn)掙扎，但可能在下半年出現(xiàn)買入機(jī)會(huì)。”
——債券基金Double Line Capital創(chuàng)始人Jeffrey Gundlach
“不能只看到大宗商品價(jià)格較低就認(rèn)為市場(chǎng)將重演2008年，或者全球經(jīng)濟(jì)就會(huì)因此陷入下行周期。我們認(rèn)為，美債收益率將溫和上升，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)行動(dòng)，但市場(chǎng)依然會(huì)出現(xiàn)很多波動(dòng)性。”
——太平洋投資管理公司首席投資官Scott Mather
“隨著價(jià)格的持續(xù)下跌，部分過剩產(chǎn)能將被淘汰，全球市場(chǎng)供應(yīng)過剩的狀況將得到緩解。與此同時(shí)，大宗商品市場(chǎng)國(guó)際化與流動(dòng)性的增強(qiáng)，也意味著過剩產(chǎn)能將會(huì)更容易被市場(chǎng)吸收，有助于解決當(dāng)前困局。2016年市場(chǎng)的關(guān)鍵主題將是基本面的真正轉(zhuǎn)變，從而促進(jìn)市場(chǎng)再平衡，催生一個(gè)新的牛市，我們?nèi)匀徽J(rèn)為這將會(huì)在2016年末出現(xiàn)。”