7月20日，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京到證券營業(yè)部調(diào)研并主持召開投資者座談會，就促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展聽取意見建議。吳清強調(diào)，全力維護市場平穩(wěn)運行。
吳清表示，廣大投資者是市場之本，是資本市場最重要的參與群體。證監(jiān)會將堅持一體推進資本市場防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，全力維護市場平穩(wěn)運行，著力提高上市公司透明度和真實性、更好回報投資者，督促行業(yè)機構規(guī)范經(jīng)營并提升投資者服務水平，不斷健全投資者保護長效機制，堅決維護公開、公平、公正的市場秩序，讓投資者更好分享經(jīng)濟和資本市場高質(zhì)量發(fā)展成果。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，監(jiān)管部門的表態(tài)傳遞了重要的信號。結合當前上市公司、機構投資者的動作來看，A股市場積極因素正在積累，市場中長期趨勢仍具韌性。
在市場層面，上市公司和相關機構正在積極行動，維護市場穩(wěn)定。繼7月19日晚間中國國新、中國誠通兩家央企表示堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，并增持股票資產(chǎn)后，一大批央國企和上市公司也宣布了增持和回購計劃。其中，中國鋁業(yè)宣布，控股股東擬增持10億元-20億元公司股份。三峽能源宣布，控股股東計劃增持15億元-30億元公司股份。中國中車宣布，控股股東擬增持1.5億元-3億元公司股份。國電南瑞公告稱，董事長提議回購5億元-10億元公司股份。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅7月份以來，全市場共有118家上市公司的重要股東進行了整體增持。同期，共有超過290家上市公司進行了股票回購，回購總規(guī)模達到了150.73億元，產(chǎn)業(yè)資本正在用“真金白銀”向市場傳遞信心。
險資機構也紛紛表達了對市場的信心。中國太保表示，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，公司將加大權益配置比例，后續(xù)將繼續(xù)投資科技成長、消費、新能源等領域股票及ETF。中國平安表示，對中國資本市場的長遠價值堅定看好，公司將持續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎設施及價值型品種等領域投資力度。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，A股市場中長期趨勢仍然具有韌性。中金公司首席國內(nèi)策略分析師李求索表示，A股當下具備較多有利條件，橫向縱向?qū)Ρ染邆渫顿Y吸引力，短期積極因素也正在累積。中國資產(chǎn)整體估值處于全球主要市場偏低水平，年初至今表現(xiàn)也相對落后，具備較好投資吸引力，資產(chǎn)重估進行時。中期視角來看，國際秩序重構與我國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢共振是推動本輪市場上漲、中國資產(chǎn)重估的核心驅(qū)動力，當前這兩大條件未發(fā)生動搖，將繼續(xù)支持中國資產(chǎn)表現(xiàn)。
從宏觀層面來看，中國經(jīng)濟基本面的持續(xù)向好趨勢是資本市場的底氣。國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇近日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，中國經(jīng)濟向新向優(yōu)穩(wěn)步提速，初步測算，今年上半年，以高端制造、數(shù)字經(jīng)濟、現(xiàn)代服務為代表的新動能對上半年經(jīng)濟增長的貢獻率超過了四成，經(jīng)濟向新向優(yōu)的特點非常鮮明，而且總的發(fā)展趨勢在加快。
中信證券認為，近期A股市場的階段性調(diào)整主要緣于上漲后的籌碼結構再平衡，而非經(jīng)濟基本面或產(chǎn)業(yè)趨勢逆轉(zhuǎn)。從產(chǎn)業(yè)趨勢看，全球AI資本開支仍處于擴張階段，產(chǎn)業(yè)景氣度尚未發(fā)生根本變化，金融、創(chuàng)新藥、新能源、有色、化工等非AI方向關注度提升，市場正由單一主線驅(qū)動向多元化定價轉(zhuǎn)變。A股中長期趨勢仍具韌性，市場有望重新回歸以基本面和產(chǎn)業(yè)成長為核心的定價邏輯。
從微觀層面來看，資本市場的積極因素也在不斷積累。從市場高度關注的杠桿因素來看，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，A股融資融券余額為27769.87億元，較7月1日的歷史高點（30304.74億元）已經(jīng)減少超過2500億元。從關鍵指標來看，目前兩融余額占A股流通市值比例為2.92%，兩融交易額占A股成交金額比例為7.77%，均顯著低于2015年的歷史峰值。
開源證券策略首席分析師韋冀星認為，本輪市場調(diào)整更接近2025年11月科技行情的加強版，美債收益率上行、AI估值擔憂和交易擁擠這三重壓力是兩次調(diào)整的相似點。擁擠度是決定本輪調(diào)整深度和持續(xù)時間的核心矛盾，隨著后續(xù)擁擠度回落和交易結構改善，市場行情有望以更健康的方式重新展開。
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