SHMET7月06日訊：
銅
上交易日銅價維持震蕩走勢，截止夜盤收盤滬銅主力合約報收102970元/噸，漲幅0.14%。美國6月非農(nóng)僅增5.7萬人遠遜預期，加息預期大幅降溫，美元指數(shù)跌破101關(guān)口，宏觀情緒利多銅價。國內(nèi)6月PMI回升至50.3%，重返擴張區(qū)間，7月底政治局會議或加碼逆周期調(diào)節(jié)，需求預期改善。產(chǎn)業(yè)端，銅精礦現(xiàn)貨TC深陷-128.5美元/干噸，繼續(xù)創(chuàng)造歷史極值，Antofagasta率先將長協(xié)改為指數(shù)掛鉤，加保底模式，礦端緊缺格局深化。LME銅庫存31.89萬噸，庫存繼續(xù)去化，智利產(chǎn)量下調(diào)至530萬噸，ICSG預測2026年精煉銅短缺15萬噸。BHP宣布投資15億美元，重啟Cerro Colorado銅礦，年產(chǎn)13萬噸，但2028年方復產(chǎn)，短期難緩解供應緊張，礦端利好至少中期提供強勢支撐。綜合來看，短期銅價宏觀利多與供給偏緊共振下偏強震蕩運行。
鋁
受中東局勢緩解影響，鋁溢價回吐，價格維持階段性弱態(tài)，截止上周五夜盤，滬鋁主力合約報受135元/噸，漲幅0.6%。美國非農(nóng)爆冷令美元承壓，國內(nèi)PMI重返擴張區(qū)間，宏觀氛圍偏暖。產(chǎn)業(yè)方面，EGA Al Taweelah冶煉廠修復超預期，1262臺電解槽中89臺已復產(chǎn)，供應擔憂有所緩解。國內(nèi)鋁錠社會庫存降至106萬噸延續(xù)去化，期價回落對消費有所支撐。氧化鋁價格受成本支撐跌幅放緩，礦端鋁土礦價格維持高位，鋁價邊際支撐相對偏強。幾內(nèi)亞評估鋁土礦出口配額制度，中國約75%進口依賴幾內(nèi)亞，成本端存在潛在上行風險。短期鋁價庫存去化與成本支撐下偏強震蕩。
鋅
隔夜鋅價維持區(qū)間震蕩走勢，截止目前倫鋅報3551.5美元/噸，漲幅0.1%；滬鋅主力合約報收24470元/噸，漲幅0.1%。美國非農(nóng)疲弱使美元承壓，宏觀情緒邊際改善。礦端TC持續(xù)下探，國產(chǎn)鋅精礦及進口礦TC負值區(qū)間擴大，冶煉廠外購礦噸虧損隨之擴大。國內(nèi)6月精煉鋅產(chǎn)量約57萬噸，環(huán)比明顯減少，7月受成本壓制影響預計產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比減少，因多地出現(xiàn)計劃外檢修。ILZSG大幅修正預測，將2026年全球鋅市從27.1萬噸過剩反轉(zhuǎn)為1.9萬噸短缺，擺動幅度達29萬噸，Kazzinc與Cajamarquilla兩大冶煉廠事故，合計損失約60萬噸年產(chǎn)能。短期鋅價供給收縮支撐下震蕩偏強運行。
鉛
隔夜鉛價低位震蕩，倫鉛報1892.5美元/噸，漲幅0.24%；滬鉛主力合約報收15930元/噸，漲幅0.38%。宏觀方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)疲弱打壓加息預期、美元走弱，為鉛價提供溫和支撐。產(chǎn)業(yè)端，鉛精礦TC維持低位，原生鉛煉廠綜合成本線上移。再生鉛企業(yè)持續(xù)虧損，開工率艱難維持約30%水平偏下，廢電瓶到貨價格堅挺，精廢價差窄幅運行。但下游鉛酸蓄電池企業(yè)，因淡季與年中關(guān)賬因素大幅減產(chǎn)，現(xiàn)貨成交相對清淡。機構(gòu)預測2026年全球精煉鉛過剩10.9萬噸，海外過剩壓力存在向國內(nèi)傳導風險。短期滬鉛在原料緊張，生產(chǎn)虧損與終端淡季博弈下延續(xù)震蕩走勢。
鎳
由于受到美元走低，庫存下降倫銅上行的帶動，上周末倫敦金屬市場再度全線收升，鎳價隨之扭轉(zhuǎn)跌勢，震蕩收升。倫敦三個月期鎳最后收報每噸16385美元，盤中漲幅維持在0.8%附近。此前數(shù)據(jù)顯示美國勞動力市場降溫，緩解了對美聯(lián)儲近期加息的預期，從而為工業(yè)金屬提供了支撐。同時，美元走軟也使得以美元計價的大宗商品對于使用其他貨幣的買家而言更具價格優(yōu)勢。國內(nèi)方面，夜盤滬期鎳區(qū)間震蕩，微幅受挫，5日均線支撐尚在。最后收報每噸126740元，跌幅為30元或0.02%。短線宏觀因素影響價格趨勢，盤面弱勢盤整，短線市況表現(xiàn)依舊總體偏淡，淡季之后期消費出現(xiàn)會否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)尚待觀察。
錫
因為美元走軟，美國就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預期后市場對美國加息的擔憂有所緩解；交易所的庫存下降，也對基本金屬構(gòu)成支持，提振上周末倫敦金屬市場行情再度全線收升。LME三個月期錫盤中漲幅擴大至3.5%附近，最后收報每噸52750美元。其中上海期貨交易所注冊倉庫的錫庫存下降18%至6222噸，創(chuàng)八個月新低。此外，盡管市場普遍預期今年晚些時候會加息，但7月份加息的可能性已降至約三分之一；隨著美元走軟以及對貨幣政策收緊的擔憂緩解，提振了風險偏好，推動金屬價格上漲。國內(nèi)方面，夜盤滬期錫高開上行，震蕩收升，再度站上40萬元一線。最后收報每噸413170元，漲幅15120元或3.80%。價格震蕩上移，關(guān)注現(xiàn)市心態(tài)及實際消費面表現(xiàn)，及宏觀消息是否繼續(xù)影響價格趨勢。
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