本周,碳酸鋰期貨�(qiáng)勢反�,連續(xù)三�(gè)交易日上�。截�8�21日收盤,碳酸鋰期貨主力LC2411合約上漲5.34%,至77900�/��
對于碳酸鋰期貨近期反彈的原因,廣�(fā)期貨分析師林嘉旎�(rèn)�,主要是前期�(jià)格跌至低位后基本面利空出�,情緒有所改善�
“本周,前期多�(gè)大幅下跌的品種都出現(xiàn)了企�(wěn)反彈跡象,碳酸鋰同樣處在低位,會(huì)受到其他品種反彈的提振�”中信建投期貨分析師張維鑫表示,碳酸鋰自高位下跌已�(jīng)持續(xù)�4�(gè)月,盤面出現(xiàn)反彈并不意外�
從基本面來看,當(dāng)前市場普遍關(guān)注碳酸鋰庫存拐點(diǎn)的到�。眾多業(yè)�(nèi)人士�(rèn)為,庫存變化將直接影響碳酸鋰�(jià)格走�,若庫存開始減少,將對價(jià)格形成支�,為碳酸鋰反彈提供基�(chǔ)�
�(jù)SMM�(shù)�(jù),從今年4月中旬起,碳酸鋰周度庫存�(jìn)入快速累積狀�(tài)�5—6月周度累�3000余噸�7月份�4000噸以�。但�(jìn)�8月份,累庫速度明顯放緩。數(shù)�(jù)顯示�8�9—15日當(dāng)周僅累庫1381�,較前一周減少了1757噸,較高峰期減少�3200�。張維鑫�(rèn)為,按照8月份的累庫變�(dòng)趨勢,最早在8月底,該口徑下的庫存將�(jìn)入去化狀�(tài)�
不過,去庫預(yù)期并非僅來自對趨勢的線性外�,還包含了供給側(cè)和需求側(cè)的雙重修�(fù)。據(jù)SMM�(shù)�(jù)�8�9—15日當(dāng)周碳酸鋰�(chǎn)�1.35萬噸,較上一周減�510噸,�6月底高點(diǎn)減少1500余噸??紤]到當(dāng)前價(jià)格對供給的制約效�(yīng),預(yù)�(jì)�(chǎn)量還�(huì)延續(xù)減少。從其月度產(chǎn)量和周度�(chǎn)量數(shù)�(jù)推算�7月份周產(chǎn)量均值約1.465萬噸,按�8月的狀�(tài),預(yù)�(jì)周產(chǎn)量均值約1.35萬噸�8月減�5000噸左��
張維鑫表�,從�(tǒng)�(jì)情況��8月產(chǎn)量大概率繼續(xù)減少。隨著年末產(chǎn)銷旺季到�,需求提升是一�(gè)確定性較高的事件。結(jié)合庫存變�(dòng)情況及供需的變化方�,行�(yè)庫存拐點(diǎn)將至,基本面迎來邊際改善。據(jù)資訊�(jī)�(gòu)�(tǒng)�(jì)�8月正極材料產(chǎn)量環(huán)比將增加,其中鐵鋰增幅超�8%。SMM�(shù)�(jù)顯示�8月鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增�8.3%,而三元材料環(huán)比提�3.5%。從以往新能源汽車和電池�(chǎn)量規(guī)律來��9月份�(yù)�(jì)易增難減�
“此前碳酸鋰的偏弱�(yùn)行與�(chǎn)�(yè)鏈累庫態(tài)勢相匹配,近幾�(gè)月碳酸鋰庫存維持單邊攀升態(tài)�,連續(xù)�(chuàng)出新高�”方正中期期貨分析師魏朝明也認(rèn)�,隨著近期減�(chǎn)速度顯著加快�8月正極材料需求企�(wěn)并有所回升,庫存累積速度顯著放緩,本周有望實(shí)�(xiàn)庫存去化�
�(jià)格持�(xù)反彈,是否意味著碳酸鋰行情迎來反�(zhuǎn)?業(yè)�(nèi)人士�(rèn)�,整體來看,�(dāng)前基本面的邊際改善程度一�,短期情緒性反彈可能有一定連貫性,但不足以支撐盤面反轉(zhuǎn)�
興業(yè)期貨分析師劉啟躍�(rèn)�,從目前周度鋰鹽�(chǎn)量看,行�(yè)生產(chǎn)�(guī)模下滑幅度有�。一方面,前期高成本企業(yè)�(jìn)入現(xiàn)金流虧損階段�(dǎo)致產(chǎn)量收�,而目前經(jīng)營狀況稍有好�(zhuǎn)�(dǎo)致部分企�(yè)有復(fù)�(chǎn)�(dòng)能。另一方面,鋰鹽冶煉企�(yè)長協(xié)供應(yīng)量始終維持平�(wěn),生�(chǎn)�(guī)模并未發(fā)生顯著變化,整體上看后續(xù)鋰鹽減產(chǎn)�(dòng)能不�,供給總量依舊高��
從成本支撐的角度來看,外購礦石提鋰企�(yè)生產(chǎn)成本普遍偏高,這部分企�(yè)成為邊際變量因素�“由于前期鋰鹽下跌幅度更深,導(dǎo)致外購企�(yè)毛利率處于持�(xù)下跌狀�(tài),相�(guān)廠商減產(chǎn)情緒偏強(qiáng)�”劉啟躍表�,隨著鋰�(jià)企穩(wěn)反彈,而礦�(jià)持續(xù)下行,生�(chǎn)成本�(jìn)一步走低,企業(yè)盈利空間重新出現(xiàn),上游增�(chǎn)意愿將逐步增強(qiáng)�
此外,從�(xiàn)貨市場來�,林嘉旎表示,盡管近兩日碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)�(jià)整體企穩(wěn)后小幅反�,目前上游維持挺�(jià)累庫,下游逢低采買意愿增強(qiáng),但�(shí)際交易仍偏平�,電池級碳酸鋰與工業(yè)級碳酸鋰�(jià)差相對持�(wěn)。SMM�(shù)�(jù)顯示�8�21�,電池級碳酸鋰均�(jià)�(bào)74900�/�,工�(yè)級碳酸鋰均價(jià)�(bào)69900�/噸,兩者價(jià)差為5000�/�。SMM電池級氫氧化鋰均�(jià)7.36萬元/�。原料價(jià)格目前仍在下跌。數(shù)�(jù)顯示,最新鋰輝石精礦�6%,CIF中國)均�(jià)775美元/�,較上周回落60美元/��
展望后市,劉啟躍�(rèn)�,盡管本周鋰�(jià)出現(xiàn)明顯反彈,但供應(yīng)及庫存利好幅度有�,下游需求并未出�(xiàn)�(qiáng)�(fù)蘇信�(hào)。此�,若原料�(bào)�(jià)持續(xù)下跌,預(yù)�(jì)鋰鹽�(chǎn)量快速提�。中長期來看,鋰鹽基本面寬松格局較難有明顯轉(zhuǎn)變,下半年新�(xiàng)目投�(chǎn)將�(jìn)一步加劇企�(yè)競爭格局,當(dāng)前鋰�(jià)反彈空間較為有限�
長安期貨分析師王楚豪也認(rèn)�,短期國�(nèi)供給�(yù)�(jì)下移,材料生�(chǎn)旺季逐步到來,供需矛盾有所緩和,累庫有所放緩,但�(dāng)前基本面并沒有明顯扭�(zhuǎn),碳酸鋰�(jià)格可能會(huì)迎來一輪上�,但持續(xù)性存疑,大概率在70000�80000�/噸震��
“碳酸鋰反彈能否延�(xù)存在較大不確定�,一旦價(jià)格反彈,上游企業(yè)的套保需求釋�,盤面拋壓將明顯增大。此�,碳酸鋰中長期供需�(guān)系未見明顯好�(zhuǎn),價(jià)格反彈無助于�(chǎn)能出�,在邏輯上得不到支撐�”張維鑫坦言,現(xiàn)在判斷碳酸鋰迎來反彈行情還為�(shí)過早,即便出�(xiàn)反彈行情,高度也有限,不宜過度樂觀�
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