本周,碳酸鋰期貨�(qiáng)�(shì)反彈,連續(xù)三�(gè)交易日上�。截�8�21日收�(pán),碳酸鋰期貨主力LC2411合約上漲5.34%,至77900�/噸�
�(duì)于碳酸鋰期貨近期反彈的原�,廣�(fā)期貨分析師林嘉旎�(rèn)為,主要是前期價(jià)格跌至低位后基本面利空出�,情緒有所改善�
“本周,前期多�(gè)大幅下跌的品種都出現(xiàn)了企�(wěn)反彈跡象,碳酸鋰同樣處在低位,會(huì)受到其他品種反彈的提��”中信建投期貨分析師張維鑫表示,碳酸鋰自高位下跌已�(jīng)持續(xù)�4�(gè)月,�(pán)面出�(xiàn)反彈并不意外�
從基本面�(lái)看,�(dāng)前市�(chǎng)普遍�(guān)注碳酸鋰�(kù)存拐�(diǎn)的到�(lái)。眾多業(yè)�(nèi)人士�(rèn)�,庫(kù)存變化將直接影響碳酸鋰價(jià)格走�(shì),若�(kù)存開(kāi)始減�,將�(duì)�(jià)格形成支�,為碳酸鋰反彈提供基�(chǔ)�
�(jù)SMM�(shù)�(jù),從今年4月中旬起,碳酸鋰周度�(kù)存�(jìn)入快速累積狀�(tài)�5—6月周度累�(kù)3000余噸�7月份�4000噸以上。但�(jìn)�8月份,累�(kù)速度明顯放緩。數(shù)�(jù)顯示�8�9—15日當(dāng)周僅累庫(kù)1381�,較前一周減少了1757�,較高峰期減少了3200�。張維鑫�(rèn)�,按�8月份的累�(kù)變動(dòng)趨勢(shì),最早在8月底,該口徑下的�(kù)存將�(jìn)入去化狀�(tài)�
不過(guò),去�(kù)�(yù)期并非僅�(lái)自對(duì)趨勢(shì)的線性外推,還包含了供給�(cè)和需求側(cè)的雙重修�(fù)。據(jù)SMM�(shù)�(jù)�8�9—15日當(dāng)周碳酸鋰�(chǎn)�1.35�(wàn)�,較上一周減�510噸,�6月底高點(diǎn)減少1500余噸??紤]到當(dāng)前價(jià)格對(duì)供給的制約效�(yīng),預(yù)�(jì)�(chǎn)量還�(huì)延續(xù)減少。從其月度產(chǎn)量和周度�(chǎn)量數(shù)�(jù)推算�7月份周產(chǎn)量均值約1.465�(wàn)�,按�8月的狀�(tài),預(yù)�(jì)周產(chǎn)量均值約1.35�(wàn)噸,8月減�5000噸左右�
張維鑫表�,從�(tǒng)�(jì)情況��8月產(chǎn)量大概率繼續(xù)減少。隨著年末產(chǎn)�(xiāo)旺季到來(lái),需求提升是一�(gè)確定性較高的事件。結(jié)合庫(kù)存變�(dòng)情況及供需的變化方�,行�(yè)�(kù)存拐�(diǎn)將至,基本面迎來(lái)邊際改善。據(jù)資訊�(jī)�(gòu)�(tǒng)�(jì)�8月正極材料產(chǎn)量環(huán)比將增加,其中鐵鋰增幅超�(guò)8%。SMM�(shù)�(jù)顯示�8月鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增�(zhǎng)8.3%,而三元材料環(huán)比提�3.5%。從以往新能源汽�(chē)和電池產(chǎn)量規(guī)律來(lái)��9月份�(yù)�(jì)易增難減�
“此前碳酸鋰的偏弱�(yùn)行與�(chǎn)�(yè)鏈累�(kù)�(tài)�(shì)相匹�,近幾�(gè)月碳酸鋰�(kù)存維持單邊攀升態(tài)�(shì),連續(xù)�(chuàng)出新��”方正中期期貨分析師魏朝明也認(rèn)�,隨著近期減�(chǎn)速度顯著加快�8月正極材料需求企�(wěn)并有所回升,庫(kù)存累積速度顯著放緩,本周有望實(shí)�(xiàn)�(kù)存去��
�(jià)格持�(xù)反彈,是否意味著碳酸鋰行情迎�(lái)反轉(zhuǎn)?業(yè)�(nèi)人士�(rèn)為,整體�(lái)�,當(dāng)前基本面的邊際改善程度一般,短期情緒性反彈可能有一定連貫�,但不足以支撐盤(pán)面反�(zhuǎn)�
興業(yè)期貨分析師劉啟躍�(rèn)�,從目前周度鋰鹽�(chǎn)量看,行�(yè)生產(chǎn)�(guī)模下滑幅度有�。一方面,前期高成本企業(yè)�(jìn)入現(xiàn)金流虧損階段�(dǎo)致產(chǎn)量收縮,而目前經(jīng)�(yíng)狀況稍有好�(zhuǎn)�(dǎo)致部分企�(yè)有復(fù)�(chǎn)�(dòng)�。另一方面,鋰鹽冶煉企�(yè)�(zhǎng)�(xié)供應(yīng)量始終維持平�(wěn),生�(chǎn)�(guī)模并未發(fā)生顯著變�,整體上看后�(xù)鋰鹽減產(chǎn)�(dòng)能不足,供給總量依舊高企�
從成本支撐的角度�(lái)看,外購(gòu)礦石提鋰企業(yè)生產(chǎn)成本普遍偏高,這部分企�(yè)成為邊際變量因素�“由于前期鋰鹽下跌幅度更深,導(dǎo)致外�(gòu)企業(yè)毛利率處于持�(xù)下跌狀�(tài),相�(guān)廠商減產(chǎn)情緒偏強(qiáng)�”劉啟躍表�,隨著鋰�(jià)企穩(wěn)反彈,而礦�(jià)持續(xù)下行,生�(chǎn)成本�(jìn)一步走�,企�(yè)盈利空間重新出現(xiàn),上游增�(chǎn)意愿將逐步增強(qiáng)�
此外,從�(xiàn)貨市�(chǎng)�(lái)�,林嘉旎表示,盡管近兩日碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)�(jià)整體企穩(wěn)后小幅反�,目前上游維持挺�(jià)累庫(kù),下游逢低采買(mǎi)意愿增強(qiáng),但�(shí)際交易仍偏平�,電池級(jí)碳酸鋰與工業(yè)�(jí)碳酸鋰價(jià)差相�(duì)持穩(wěn)。SMM�(shù)�(jù)顯示�8�21日,電池�(jí)碳酸鋰均�(jià)�(bào)74900�/�,工�(yè)�(jí)碳酸鋰均�(jià)�(bào)69900�/噸,兩者價(jià)差為5000�/�。SMM電池�(jí)氫氧化鋰均價(jià)7.36�(wàn)�/�。原料價(jià)格目前仍在下�。數(shù)�(jù)顯示,最新鋰輝石精礦�6%,CIF中國(guó))均�(jià)775美元/�,較上周回落60美元/噸�
展望后市,劉啟躍�(rèn)�,盡管本周鋰�(jià)出現(xiàn)明顯反彈,但供應(yīng)及庫(kù)存利好幅度有�,下游需求并未出�(xiàn)�(qiáng)�(fù)蘇信�(hào)。此�,若原料�(bào)�(jià)持續(xù)下跌,預(yù)�(jì)鋰鹽�(chǎn)量快速提�。中�(zhǎng)期來(lái)看,鋰鹽基本面寬松格局較難有明顯轉(zhuǎn)�,下半年新項(xiàng)目投�(chǎn)將�(jìn)一步加劇企�(yè)�(jìng)�(zhēng)格局,當(dāng)前鋰�(jià)反彈空間較為有限�
�(zhǎng)安期貨分析師王楚豪也�(rèn)為,短期�(guó)�(nèi)供給�(yù)�(jì)下移,材料生�(chǎn)旺季逐步到來(lái),供需矛盾有所緩和,累�(kù)有所放緩,但�(dāng)前基本面并沒(méi)有明顯扭�(zhuǎn),碳酸鋰�(jià)格可能會(huì)迎來(lái)一輪上�,但持續(xù)性存疑,大概率在70000�80000�/噸震��
“碳酸鋰反彈能否延�(xù)存在較大不確定�,一旦價(jià)格反彈,上游企業(yè)的套保需求釋�,盤(pán)面拋壓將明顯增大。此外,碳酸鋰中�(zhǎng)期供需�(guān)系未�(jiàn)明顯好轉(zhuǎn),價(jià)格反彈無(wú)助于�(chǎn)能出�,在邏輯上得不到支撐�”張維鑫坦言,現(xiàn)在判斷碳酸鋰迎來(lái)反彈行情還為�(shí)�(guò)�,即便出�(xiàn)反彈行情,高度也有限,不宜過(guò)度樂(lè)觀�
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