5�14日訊�(guó)�
金價(jià)�(dāng)前持�(wěn)于每盎司 4700 美元上方,但在最新美�(guó)通脹�(shù)�(jù)的沖擊下,市�(chǎng)�(duì)美聯(lián)�(chǔ) “高利率維持更�” 的預(yù)期持�(xù)升溫�
黃金作為�(wú)息資�(chǎn)正面臨顯著壓力�
PPI �(shù)�(jù)爆表,加息預(yù)期重�?jí)褐平饍r(jià)
美國(guó)勞工部最新數(shù)�(jù)顯示�4 月生�(chǎn)者物�(jià)指數(shù)(PPI)同比飆� 6.0%,創(chuàng)� 2022 年以�(lái)最快增�,核� PPI 同比亦大� 5.2%,遠(yuǎn)超市�(chǎng)�(yù)�。批�(fā)端通脹全面加�,直接強(qiáng)化了市場(chǎng)�(duì)美聯(lián)�(chǔ)政策�(zhuǎn)向的悲觀�(yù)� —— 降息�(yù)期大幅降溫,年底前加息概率已升至 30% 以上�
三菱日聯(lián)分析� Soojin Kim 明確指出�“美國(guó) 4 月批�(fā)通脹加速后,金�(jià)�(jìn)一步承壓;同時(shí)美國(guó)�(guó)債收益率攀升至� 7 �(gè)月高�,對(duì)黃金這類�(wú)息資�(chǎn)形成直接打壓�” 高利率環(huán)境下,美債等生息資產(chǎn)吸引力驟�,黃金持有機(jī)�(huì)成本顯著抬升�
美債收益率上�,資金分流加劇市�(chǎng)承壓
伴隨通脹�(shù)�(jù)超預(yù)�,美�(guó) 10 年期�(guó)債收益率大幅上行� 4.488%,逼近 7 月以�(lái)高點(diǎn)。債市收益率走高與美元指�(shù)走強(qiáng)形成共振,持�(xù)分流貴金�市場(chǎng)資金。盡管地緣政治不確定性仍�,但在高利率與強(qiáng)美元雙重壓制下,黃金避險(xiǎn)買盤明顯減弱,多頭動(dòng)能持�(xù)消��
韌性仍�,央行購(gòu)金托底支�
值得注意的是,金�(jià)并未出現(xiàn)大幅跳水,仍� 4700 美元上方展現(xiàn)韌�。一方面,高通脹本身賦予黃金抗通脹配置�(jià)�;另一方面,全球央行持�(xù)�(gòu)金形成強(qiáng)力支� —— 中國(guó)央行已連續(xù) 18 �(gè)月增持黃金,多國(guó)央行亦將黃金納入外匯�(chǔ)備多元化配置,為金價(jià)提供底部支撐�
短期�(lái)�,黃金將維持高位震蕩格局,核心驅(qū)�(dòng)仍在美聯(lián)�(chǔ)政策�(yù)期與美債收益率走�(shì)。若后續(xù)通脹持續(xù)高企、加息預(yù)期�(jìn)一步強(qiáng)�,金�(jià)或面臨更深調(diào)�;但若通脹�(jiàn)頂信�(hào)出現(xiàn)、降息預(yù)期回�,黃金有望重拾升�(shì)�