�(jù)�(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)2026�6�26日數(shù)�(jù),國(guó)�(nèi)氫氧化鋰市場(chǎng)�(jié)束前兩日的弱�(wěn)�(tài)�(shì),再次出�(xiàn)明顯深幅下探:工�(yè)�(jí)氫氧化鋰�≥55%)均�(jià)�(bào)126750�/噸,區(qū)�122500-131000�/�,較前日�6�25日均�(jià)131750�/噸)下跌5000�/�,日跌幅�3.79%;電池級(jí)氫氧化鋰�≥56.5%)均�(jià)�(bào)137250�/�,區(qū)�133000-141500�/�,較前日�142250�/噸)下跌5000�/�,日跌幅�3.51%�
從供給端�(lái)看,�(dāng)前氫氧化鋰的�(chǎn)出分為兩�
一類是鋰輝石直提的頭部�(chǎn)能(如贛�、雅�、天齊等配套�(chǎn)線),多以長(zhǎng)�(xié)供貨為主,散單流通有限,�(bào)�(jià)相對(duì)�(jiān)�;另一類是外購(gòu)電池�(jí)碳酸鋰的苛化路線,以及部分云母提鋰的副產(chǎn)氫氧化鋰,是散單供給的主�。盡管當(dāng)前碳酸鋰�(jià)格處于相�(duì)低位,苛化路線的原料成本有所下行,但氫氧化鋰售價(jià)已出�(xiàn)與碳酸鋰的倒掛——按鋰金屬量折�,苛化路線的完全成本�(yuǎn)高于�(dāng)前電池級(jí)售價(jià),意味著苛化�(chǎn)能已陷入深度虧損,但受制于下游需求疲�、庫(kù)存高�,持貨方為避免庫(kù)存減�,只能低于成本拋售散�,�(jìn)一步拉低了市場(chǎng)均價(jià)。合�(guī)頭部企業(yè)的長(zhǎng)�(xié)供貨雖穩(wěn)�,但散單的拋壓已�(duì)整體�(bào)�(jià)形成拖累,供給端“�(zhǎng)�(xié)�(wěn)、散單砸”的格局仍在延續(xù)�
到需求端,氫氧化鋰的消納絕大部分綁定高鎳三元正極
�(duì)�(yīng)快充乘用車、高端出口車�、部分軍工及特種電池�(chǎng)景,�(dāng)前正處于鋰電�(chǎn)�(yè)鏈排�(chǎn)淡季,下游電芯廠的高鎳產(chǎn)線開工率偏低,采�(gòu)策略維持“最低安全庫(kù)�+按需滾動(dòng)”,即便氫氧化鋰價(jià)格已跌破苛化成本線,下游也未出現(xiàn)集中�(bǔ)�(kù)�(dòng)�,僅零星剛需成交。此前價(jià)格企�(wěn)�(shí)釋放的短暫補(bǔ)�(kù)脈沖,僅維持一兩天便告一段落,當(dāng)日持貨方為搶成交�(jìn)一步降�(jià),直接推�(dòng)跌幅放大。此�,低�/�(wú)鈷正極技�(shù)的逐步滲透,也對(duì)高鎳三元的需求形成長(zhǎng)期替代壓�,盡管短期影響有限,但�(jìn)一步壓制了下游的補(bǔ)�(kù)意愿。海外需求方面,受歐盟碳壁壘、美�(guó)�(duì)華電�(dòng)車關(guān)稅等�(mào)易政策影響,海外高鎳電池廠的采購(gòu)節(jié)奏放�,且�(guó)�(nèi)氫氧化鋰受兩用物�(xiàng)出口管制約束,出口需�(jīng)許可審查,外銷散單被擠回�(guó)�(nèi)市場(chǎng),�(jìn)一步加劇了�(nèi)銷競(jìng)�(zhēng)�
政策端對(duì)氫氧化鋰的支撐仍�“托底+�(guī)�”為主�
一方面相關(guān)出口管制將氫氧化鋰納入兩用物�(xiàng)管控,出口需走許可審查與最終用戶核�(yàn),抬升了合規(guī)貨源的出口溢�(jià),但也導(dǎo)致內(nèi)銷散單�(jìn)一步集中,加劇�(guó)�(nèi)散單的價(jià)格競(jìng)�(zhēng);另一方面近期施行的《礦�(chǎn)資源法實(shí)施條例》將鋰列為國(guó)家級(jí)�(zhàn)略性礦�(chǎn),長(zhǎng)期抬升了鋰系�(chǎn)品的合規(guī)成本曲線,鎖死了氫氧化鋰的資源端底部,但政策本身不創(chuàng)造短期需�,且�(dāng)前氫氧化鋰價(jià)格已跌破部分中游加工�(chǎn)能的�(xiàn)金成�,政策托底尚未傳�(dǎo)至加工品�(huán)節(jié)。此外,近期�(guó)�(nèi)多省市發(fā)布的“反內(nèi)�”合規(guī)指引將鋰電納入內(nèi)卷高�(fā)�(lǐng)�,明確禁止低于成本價(jià)銷售,但�(dāng)前苛化產(chǎn)能已普遍低于成本出貨,政策落地尚需�(shí)間,短期�(duì)�(jià)格的支撐有限�
放大到宏觀層面,氫氧化鋰作為鋰系細(xì)分品�,雖受新能源板塊整體情緒影響,但與銅鋁等工業(yè)金屬的宏觀�(lián)�(dòng)較弱�
�(dāng)前美元階段偏�(qiáng)、主要經(jīng)�(jì)體加息預(yù)期反�(fù),壓制了全球鋰電需求的�(kuò)張預(yù)�,尤其是海外高鎳�(dòng)力電池的消費(fèi)�(fù)蘇不及預(yù)�,�(jìn)一步削弱了氫氧化鋰的需求彈�。國(guó)�(nèi)方面,盡管穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)�(fā)�,但地產(chǎn)、消�(fèi)電子等終端需求仍偏弱,連帶影響新能源汽車的消費(fèi)�(yù)�,高鎳車型的滲透率提升速度慢于此前市場(chǎng)�(yù)�,也難以�(duì)氫氧化鋰形成增量拉動(dòng)。當(dāng)日國(guó)�(nèi)有色板塊整體呈現(xiàn)修復(fù)�(tài)�(shì),但氫氧化鋰因自身供需矛盾突出,未能跟隨大盤反彈,反而逆勢(shì)深跌,也印證了其定價(jià)的獨(dú)立�——更多由自身供需而非宏觀情緒主導(dǎo)�
整體�(lái)�,氫氧化鋰雙品類單日明顯深跌,打破了前期橫盤企穩(wěn)的預(yù)期,核心是補(bǔ)�(kù)脈沖熄火后散單拋壓與需求疲軟的共振
且當(dāng)前價(jià)格已跌破苛化路線的現(xiàn)金成�,若后續(xù)高鎳三元排產(chǎn)仍無(wú)邊際改善,不排除更多苛化�(chǎn)能停�(chǎn)檢修,供給端或出�(xiàn)被動(dòng)收縮,但短期在庫(kù)存去化之前,�(jià)格仍將在相對(duì)低位區(qū)間內(nèi)磨底,破局需等待兩�(gè)信號(hào):一是下游高鎳排�(chǎn)及出口訂單的邊際改善,二是碳酸鋰�(jià)格能否企�(wěn),避免原料端�(jìn)一步拖累�