截至6月23日最新交易數(shù)據(jù)顯示（數(shù)據(jù)來(lái)源于
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)），國(guó)內(nèi)電池級(jí)四氧化三鈷市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間為333,500元至340,500元/噸，當(dāng)日成交均價(jià)報(bào)收337,000元/噸，較前一交易日單日下跌1,000元/噸，日跌幅約為0.3%。
從供給端來(lái)看，當(dāng)前四氧化三鈷的陰跌并非源于絕對(duì)產(chǎn)量的過(guò)剩，而是流通環(huán)節(jié)的階段性寬松與下游采購(gòu)意愿的極度萎縮共同作用的結(jié)果。
國(guó)內(nèi)鈷原料端高度依賴進(jìn)口，尤其是剛果（金）的鈷中間品。盡管長(zhǎng)期來(lái)看，剛果（金）嚴(yán)格的出口配額制度構(gòu)成了鈷價(jià)的底部支撐，但在短期內(nèi)，隨著前期積壓的配額在窗口期臨近時(shí)集中發(fā)運(yùn)，大量原料集中到港打破了此前的緊平衡格局。這使得中游的鈷鹽與四氧化三鈷產(chǎn)線維持著“能開(kāi)、敢開(kāi)”的產(chǎn)能狀態(tài)，市場(chǎng)可流通貨源并不稀缺。面對(duì)下游的壓價(jià)，上游企業(yè)為了維持現(xiàn)金流，往往選擇“報(bào)價(jià)掛著、成交談低”，導(dǎo)致價(jià)格呈現(xiàn)臺(tái)階式的黏滯陰跌。
視線轉(zhuǎn)向需求端，四氧化三鈷的命運(yùn)幾乎完全綁定在3C消費(fèi)電子與鈷酸鋰電芯上，而當(dāng)前的終端市場(chǎng)并未能為其提供強(qiáng)有力的支撐。
受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力影響，高端智能手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)電子市場(chǎng)尚未迎來(lái)集中換機(jī)周期，終端出貨量表現(xiàn)平平。在品牌廠與組裝鏈對(duì)BOM成本極度敏感的背景下，采購(gòu)策略普遍收縮至“最低安全庫(kù)存+隨用隨買(mǎi)”。這種“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的觀望情緒在產(chǎn)業(yè)鏈中蔓延，導(dǎo)致四氧化三鈷作為關(guān)鍵前驅(qū)體首當(dāng)其沖被下游“按價(jià)談量”，實(shí)際需求難以轉(zhuǎn)化為上游的漲價(jià)動(dòng)力。
在政策與宏觀層面，雙重變量正在重塑行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)情緒。
一方面，國(guó)內(nèi)對(duì)涉重金屬行業(yè)的環(huán)保與合規(guī)門(mén)檻持續(xù)抬高，雖然在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)壓縮非標(biāo)、散單的供給，但在短期內(nèi)并未改變需求側(cè)的疲軟強(qiáng)度，反而加劇了中小產(chǎn)能的生存壓力。另一方面，宏觀層面的大宗商品定價(jià)邏輯也在發(fā)生微妙變化。受美元指數(shù)維持高位震蕩以及海外市場(chǎng)波動(dòng)的影響，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際鈷價(jià)估值受到壓制，進(jìn)而傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)終端銷量增速放緩，以及磷酸鐵鋰電池憑借低成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)擠壓三元材料份額，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)鈷元素的整體溢價(jià)預(yù)期。
綜合來(lái)看，當(dāng)前電池級(jí)四氧化三鈷在關(guān)鍵關(guān)口附近的掙扎，反映出市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)由情緒回歸理性的陣痛期。
短期的陰跌是供需節(jié)奏錯(cuò)配的必然結(jié)果，但在長(zhǎng)期資源約束與短期需求疲軟的拉扯下，價(jià)格深跌的空間被鎖死，反彈的動(dòng)能同樣匱乏。市場(chǎng)正在等待兩個(gè)硬信號(hào)的明朗：要么是終端排產(chǎn)/備貨把鈷酸鋰廠稼動(dòng)率明顯拉起來(lái)，要么是行業(yè)出現(xiàn)可驗(yàn)證的產(chǎn)線實(shí)質(zhì)性減停產(chǎn)。在那之前，四氧化三鈷的行情關(guān)鍵詞恐怕依然是“磨底”。