06月22日訊全球
黃金市場迎來兩大權(quán)威機(jī)構(gòu)重磅信號，高盛發(fā)布央行購金周期預(yù)測，疊加世界黃金協(xié)會最新央行儲備調(diào)研，雙重?cái)?shù)據(jù)印證全球央行增持黃金已是長期、常態(tài)化戰(zhàn)略行為，持續(xù)為
金價(jià)構(gòu)筑結(jié)構(gòu)性底部，大幅壓縮價(jià)格下行空間。
一、高盛量化測算：2026-2027 央行保持穩(wěn)定購金節(jié)奏
高盛針對全球官方黃金采購行為給出明確量化預(yù)判：2026 年全球央行將維持每月 50 噸的黃金購入規(guī)模，到 2027 年購金節(jié)奏小幅放緩至每月 40 噸。
即便后續(xù)月度購金力度較此前階段性峰值有所回落，但持續(xù)兩年的常態(tài)化大額買入，不會出現(xiàn)斷檔式萎縮，將形成長期、穩(wěn)定的實(shí)物剛需支撐。機(jī)構(gòu)解讀稱，這種持續(xù)性官方買盤具備極強(qiáng)抗波動屬性，能夠有效對沖短期市場利空，為金價(jià)提供實(shí)質(zhì)性緩沖，即便金價(jià)階段性回調(diào)，央行持續(xù)采購也會托住價(jià)格底部。
在高盛的分析框架中，央行購金是未來兩年黃金市場最核心、最持久的結(jié)構(gòu)性利多因素。區(qū)別于投機(jī)資金追漲殺跌的短期行為，各國央行增持黃金服務(wù)于外匯儲備多元化、地緣風(fēng)險(xiǎn)對沖等長期戰(zhàn)略，不會因短期金價(jià)漲跌改變采購計(jì)劃，月度數(shù)據(jù)的小幅波動不會改變整體增持大趨勢。
二、世界黃金協(xié)會調(diào)研佐證：央行增持意愿刷新歷史紀(jì)錄
世界黃金協(xié)會于今年 2 月至 5 月面向全球 76 家央行開展儲備管理專項(xiàng)調(diào)研，調(diào)研結(jié)果與高盛預(yù)測形成完美印證，釋放出極強(qiáng)的一致性利多信號。
增持意愿創(chuàng)歷史新高：創(chuàng)紀(jì)錄的 45% 受訪央行明確表示，未來 12 個(gè)月計(jì)劃增加本國黃金儲備，該比例為調(diào)研開展以來最高水平；
市場預(yù)期高度統(tǒng)一：約 90% 央行預(yù)判未來一年全球整體黃金持有量將持續(xù)上行；剩余受訪機(jī)構(gòu)僅認(rèn)為自身黃金儲備維持穩(wěn)定；
無看空央行：本次調(diào)研中，沒有任何一家央行預(yù)期全球黃金儲備會出現(xiàn)下滑，充分體現(xiàn)全球央行對黃金長期配置價(jià)值的統(tǒng)一認(rèn)可。
本次調(diào)研覆蓋全球主要經(jīng)濟(jì)體與新興市場儲備管理機(jī)構(gòu)，樣本代表性充足。各國央行持續(xù)加碼黃金，核心邏輯在于黃金獨(dú)有的危機(jī)對沖、保值儲值、分散儲備風(fēng)險(xiǎn)功能，在地緣局勢多變、全球貨幣體系調(diào)整的大環(huán)境下，黃金的戰(zhàn)略儲備地位持續(xù)抬升。
三、行情邏輯解讀：央行剛需筑牢金價(jià)底部，短期波動不改長期支撐
從市場運(yùn)行邏輯來看，央行購金屬于長周期、低彈性的穩(wěn)定需求，不會直接推動金價(jià)短期暴漲，但會持續(xù)限制深度下跌行情出現(xiàn)。
短期金價(jià)走勢仍會受美元指數(shù)、美債收益率、全球通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲貨幣政策等變量擾動，存在階段性震蕩調(diào)整空間；但中長期維度，每月數(shù)十噸的官方實(shí)物采購持續(xù)流入市場，源源不斷的剛性買盤會持續(xù)抬高金價(jià)運(yùn)行中樞。
當(dāng)前兩大權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)相互印證，徹底打消市場 “央行購金退潮” 的擔(dān)憂，只要全球央行維持持續(xù)增持節(jié)奏，黃金就擁有難以跌破的底部支撐，下行風(fēng)險(xiǎn)將被顯著弱化。
后市觀察重點(diǎn)可放在兩大維度：一是各國央行月度實(shí)際凈購金落地?cái)?shù)據(jù)，驗(yàn)證高盛測算節(jié)奏；二是各國儲備調(diào)整政策，是否有更多新興市場央行出臺長期黃金增持規(guī)劃。