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長江有色金屬網2026年5月21日的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據，國內銻市場延續(xù)回調態(tài)勢。當日，1#銻均價報154,250元/噸，價格區(qū)間為152,500-156,000元/噸，較前一交易日下跌1,500元，日跌幅約0.96%；2#銻均價報150,150元/噸，價格區(qū)間為148,400-151,900元/噸，下跌1,000元，日跌幅約0.66%。
從供給端審視，全球銻市場正面臨“資源鎖死”與“產能剛性收縮”的雙重約束，構成了價格難以深跌的堅實“資源底”。
中國作為全球銻供應的絕對核心，已將銻正式納入國家戰(zhàn)略性礦產及保護性開采特定礦種名錄，目前國內已暫停受理新設銻礦采礦權的登記申請，年度全國銻礦開采總量控制指標同比進一步縮減。環(huán)保整治力度持續(xù)加大，大量中小型落后產能被強制淘汰出清。
在海外供給端，俄羅斯、緬甸等傳統(tǒng)資源國的產能持續(xù)萎縮，且全球未來數(shù)年內鮮有大型新礦投產規(guī)劃，整體供給彈性已趨近于零。盡管近期國內傳出大型銻礦找礦取得突破的消息，但受限于較長的達產周期，短期內難以對現(xiàn)貨市場形成實質性的增量沖擊。
然而，當前價格回調的核心壓力，主要來自需求端的階段性疲軟。
光伏玻璃作為驅動銻需求增長的最核心引擎，近期表現(xiàn)不佳。光伏玻璃價格持續(xù)走低，部分企業(yè)跌破成本線，組件環(huán)節(jié)庫存高企、開工率下滑，對焦銻酸鈉等銻制品的需求明顯降溫，采購策略趨于保守，成為本輪銻價回調的核心誘因。
盡管雙玻組件滲透率的持續(xù)提升長期利好銻需求，但短期光伏產業(yè)鏈的庫存去化壓力直接抑制了采購意愿。在傳統(tǒng)領域，阻燃劑作為最大應用場景，需求保持剛性增長。軍工紅外探測、半導體高純銻靶材等領域的需求完全剛性，不受經濟周期波動影響。此外，鈉離子電池負極材料等新興應用也開始貢獻實質性需求增量。
政策環(huán)境正從國內管控與國際博弈兩個維度，深刻重塑全球銻供應鏈格局，并強化其戰(zhàn)略資源屬性。
國內方面，政策組合拳持續(xù)加碼。自年初起，銻及銻制品被正式納入出口許可證管理，并同步實施兩用物項出口管制新規(guī)，實行穿透式監(jiān)管，嚴格限制其流向軍用領域。工信部與自然資源部聯(lián)合發(fā)布的《關鍵戰(zhàn)略礦產資源保供穩(wěn)價與高質量發(fā)展行動方案》將銻納入國家安全級一級管控清單，與稀土、鎢并列，實行“開采總量配額+出口合規(guī)審查”雙軌約束。
國際上，為應對中國出口管制和保障供應鏈安全，美國通過相關法案將銻納入扶持范圍，并向本土銻加工企業(yè)撥款用于產能擴建，旨在減少對華依賴。這種全球范圍的戰(zhàn)略資源爭奪，顯著提升了銻的戰(zhàn)略溢價。
從宏觀與市場基本面看，銻市場正面臨歷史性的結構性短缺，這為價格提供了長期支撐。
據行業(yè)機構預測，當年全球銻供需缺口顯著，缺口率處于歷史高位。國際市場方面，近期國際銻價整體偏弱運行，價格重心有所下移，海外市場需求低迷與觀望情緒濃厚是核心主導因素。
美國銻品進口結構持續(xù)調整，近年來氧化銻進口恢復至常態(tài)水平，銻錠進口量明顯縮減，這一變化主要源于美國本土供應能力提升，而非單純需求萎縮，國際市場供需格局的結構性調整，也對國內銻價形成間接傳導壓力。
綜合來看，近期銻價的連續(xù)回調，是長期“供給剛性”與短期“需求疲軟”矛盾激化下的正常市場波動。
市場正從前期基于戰(zhàn)略資源稀缺性的狂熱情緒中回歸理性，重新審視光伏領域階段性需求降溫的現(xiàn)實。盡管供給端的剛性約束和巨大的長期供需缺口為銻價構筑了堅實的底部，但短期內下游光伏產業(yè)鏈的去庫存壓力仍是壓制價格上行的主要阻力。
預計銻價將在相對高位區(qū)間內維持震蕩，以消化前期漲幅并等待下游需求回暖信號。后續(xù)需重點關注光伏玻璃企業(yè)的排產與庫存去化節(jié)奏、國內礦山開采配額的實際執(zhí)行情況以及海外地緣政治對供應鏈的擾動，這些將是決定銻價能否重拾升勢的關鍵變量。