11 � 6 �,亞洲早�,現(xiàn)貨黃金小幅走� 0.2% 至每盎司 3971.75 美元,延�(xù)了近期多空交織的震蕩格局。盡管前一交易日(11 � 5 日)�(xiàn)貨金曾憑借避�(xiǎn)買盤上漲 1.3%,收� 3983.89 美元 / 盎司�12 月交割的美國(guó)黃金期貨同步收漲 0.8% � 3992.90 美元 / 盎司,但�(qiáng)勁的美國(guó)�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)仍對(duì)
金價(jià)�(gòu)成壓�,而持�(xù)的地緣政治不確定性則為其提供了關(guān)鍵支��
利空因素:經(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)�(qiáng)勁壓制降息預(yù)�
美國(guó)�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)的超�(yù)期表�(xiàn)成為短期�(nèi)壓制金價(jià)的核心力��11 � 5 日公布的 ADP 民間就業(yè)�(bào)告顯��10 月美�(guó)私營(yíng)企業(yè)就業(yè)崗位新增 4.2 �(wàn)�(gè),顯著超出市�(chǎng)�(yù)�,貿(mào)易、交通和公用事業(yè)行業(yè)的崗位增�(zhǎng)抵消了部分行�(yè)的裁員影�。同�(shí),美�(guó)供應(yīng)管理�(xué)�(huì) (ISM) 服務(wù)�(yè)指數(shù)表現(xiàn)向好,反映出服務(wù)�(yè)仍處于擴(kuò)張態(tài)�(shì)�
這兩�(xiàng)�(shù)�(jù)直接削弱了市�(chǎng)�(duì)美聯(lián)�(chǔ)降息的預(yù)��12 月降息概率從�(shù)�(jù)�(fā)布前� 70% 降至 68%。強(qiáng)勁的�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)推動(dòng)美債收益率全線上�(yáng)�2 年期美債收益率漲 5.99 �(gè)基點(diǎn)� 3.630%�10 年期美債收益率漲 7.78 �(gè)基點(diǎn)� 4.159%,而美元指�(shù)則維持在五�(gè)月高�(diǎn)附近震蕩,報(bào) 100.16。作為無(wú)息資�(chǎn),黃金在利率上行、美元走�(qiáng)的環(huán)境下,吸引力自然受到削弱,美�(lián)�(chǔ)主席鮑威爾此前也�(qiáng)�(diào) “12 月降息非定局”,�(jìn)一步強(qiáng)化了政策路徑的不確定��
支撐力量:地緣政治與避險(xiǎn)需求托�
盡管�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)帶來(lái)壓力,但地緣政治的持�(xù)緊張為黃金需求提供了�(jiān)�(shí)支撐。DHF Capital 首席�(zhí)行官兼資�(chǎn)管理� Bas Kooijman 指出,中東和東歐的緊張局�(shì)居高不下,有效降低了金價(jià)的下行風(fēng)�(xiǎn)。此�,俄羅斯總統(tǒng)普京 5 日明確表�,若美國(guó)或其他《全面禁止核試驗(yàn)條約》締約國(guó)�(jìn)行核試驗(yàn),俄方將采取�(duì)等反制措�,加劇了全球安全局�(shì)的不確定性�
全球金融市場(chǎng)的波�(dòng)也激�(fā)了避�(xiǎn)買盤。近期全球股市震蕩加�,市�(chǎng)�(duì) AI 股票泡沫的擔(dān)憂升�,即� 11 � 5 日美股三大股指迎�(lái)反彈,道瓊斯指數(shù)上漲 0.48%,標(biāo)� 500 指數(shù)與納斯達(dá)克指�(shù)分別收高 0.37% � 0.65%,但投資者對(duì)資產(chǎn)�(jià)格過(guò)高的警惕仍未消散。這種避險(xiǎn)情緒推動(dòng)黃金在強(qiáng)�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)背景下依然保持韌�,貴金屬板塊同步走強(qiáng)�白銀、鉑金和鈀��(dāng)日漲幅分別達(dá)� 2.2%�1.7% � 2.4%�
行業(yè)�(dòng)�(tài):ETF 持�(cāng)波動(dòng)與市�(chǎng)交易特征
從行�(yè)交易�(shù)�(jù)�(lái)�,黃金市�(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的多空分歧�11 � 6 �,全球最大黃� ETF——iShares Silver Trust 持�(cāng)量較上一交易日減� 3.45 �,至 883.46 �,反映出部分短期資金�(duì)金價(jià)走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。但從月度趨�(shì)�(lái)�,全球黃� ETF 雖在 11 月出�(xiàn)近六�(gè)月來(lái)首次月度流出,北美地區(qū)仍實(shí)�(xiàn)連續(xù)五�(gè)月的資金流入,顯示長(zhǎng)期投資者對(duì)黃金的配置需求未��
�(guó)�(nèi)市場(chǎng)方面,上海黃金現(xiàn)貨(黃金 T+D)報(bào) 912.71 � / �,上� 0.53%;上海黃金期貨(滬金)報(bào) 916.38 � / �,上� 0.63%,國(guó)�(nèi)金價(jià)表現(xiàn)相對(duì)�(wěn)健,與國(guó)際市�(chǎng)的震蕩形成呼�(yīng)。交易數(shù)�(jù)顯示,倫敦金現(xiàn)�(dāng)日最高觸� 3975.08 美元 / 盎司,最低下� 3969.13 美元 / 盎司,波�(dòng)幅度收窄,多空雙方暫�(shí)陷入僵持�
后市展望:多空因素博弈下維持震蕩
短期�(lái)�,黃金市�(chǎng)將繼�(xù)處于�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)與地緣政治的雙重博弈�。若后續(xù)美國(guó)失業(yè)金申�(qǐng)人數(shù)、通脹�(shù)�(jù)等繼�(xù)表現(xiàn)�(qiáng)勁,美聯(lián)�(chǔ)降息�(yù)期可能�(jìn)一步降�,金�(jià)或面臨更大回�(diào)壓力;但中東、東歐等地緣局�(shì)若出�(xiàn)新的變數(shù),或全球股市波動(dòng)加劇,避�(xiǎn)買盤有望再次推動(dòng)金價(jià)回升�
�(jī)�(gòu)觀�(diǎn)顯示,黃金中�(zhǎng)期走�(shì)仍取決于美聯(lián)�(chǔ)貨幣政策周期、全球通脹�(yù)期及央行�(gòu)金趨�(shì)。當(dāng)前市�(chǎng)�(duì) 12 月降息仍� 68% 的概率預(yù)�,且美聯(lián)�(chǔ)�(nèi)部存在政策分�,理事斯蒂芬?米蘭�(rèn)� “若無(wú)新信息,12 月降息合�”,這種分歧也將加劇金價(jià)的短期波�(dòng)�