2025年7月2日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#
白銀均價(jià)報(bào)8750元/千克，較上一交易日上漲25元；截止11:00滬白銀主力2508合約上漲40元至8779元/千克，漲幅達(dá)0.46%。這一波上漲行情背后，是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)面突破與資金面共振的共同作用。
一、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升避險(xiǎn)需求
全球政治經(jīng)濟(jì)不確定性成為白銀上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。特朗普“大而美法案”在參議院通過后，市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂加劇。盡管中美就稀土供應(yīng)達(dá)成協(xié)議、G7避免關(guān)稅戰(zhàn)的表態(tài)一度緩解情緒，但特朗普政府對(duì)伊朗的強(qiáng)硬態(tài)度（威脅再次轟炸）以及關(guān)稅政策的不確定性，仍讓資金持續(xù)流入避險(xiǎn)資產(chǎn)。與此同時(shí)，美元指數(shù)因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲而承壓，進(jìn)一步強(qiáng)化了白銀的避險(xiǎn)屬性。
二、技術(shù)面突破釋放做多信號(hào)
從技術(shù)形態(tài)看，白銀價(jià)格已突破關(guān)鍵阻力位。日線級(jí)別，白銀價(jià)格突破短期均線壓制，KDJ指標(biāo)向上運(yùn)行，MACD底背離后紅柱放量，顯示短期技術(shù)面偏多。更值得關(guān)注的是，白銀價(jià)格突破8700元/千克整數(shù)關(guān)口后，上方空間已打開，若能站穩(wěn)8800元/千克，則可能挑戰(zhàn)9000元/千克大關(guān)。此外，COMEX白銀庫(kù)存增加47.13噸，顯示短期投機(jī)性多頭可能入場(chǎng)，但需警惕庫(kù)存變動(dòng)對(duì)價(jià)格的后續(xù)影響。
三、資金面共振加劇波動(dòng)
資金面動(dòng)向成為白銀上漲的“加速器”。一方面，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉(cāng)量連續(xù)三周增加，顯示中長(zhǎng)期資金對(duì)白銀的看好；另一方面，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量增加，顯示短期投機(jī)資金參與度提升。此外，紙白銀及白銀T+D交易活躍度上升，也反映出散戶投資者對(duì)白銀的關(guān)注。
四、后市展望：警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
盡管白銀上漲趨勢(shì)明顯，但需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍是最大變量。若7月議息會(huì)議釋放鷹派信號(hào)，可能壓制白銀上漲空間；另一方面，技術(shù)面超買信號(hào)已現(xiàn)，RSI指標(biāo)進(jìn)入高位區(qū)域，短期回調(diào)壓力增大。此外，需關(guān)注全球制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)及非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，可能削弱避險(xiǎn)需求。
對(duì)于投資者而言，當(dāng)前白銀市場(chǎng)處于“風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存”階段。短期可關(guān)注8700元/千克支撐位，若回踩不破，則可逢低做多；若跌破，則需警惕深度回調(diào)。中長(zhǎng)期看，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇背景下，白銀作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值仍值得關(guān)注。