隨著美伊談判取得進(jìn)展， 霍爾木茲海峽正在逐步恢復(fù)通航， 市場對(duì)海灣地區(qū)鋁出口恢復(fù)以及停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)的預(yù)期升溫。
據(jù)方正中期期貨有色貴金屬與新能源團(tuán)隊(duì)高級(jí)研究員胡彬介紹，霍爾木茲海峽正在逐步恢復(fù)通航，市場對(duì)中東局勢緩和持樂觀態(tài)度，LME鋁價(jià)自高位持續(xù)回落，已接近2月底沖突爆發(fā)前的水平。
新湖期貨有色金屬研究員孫匡文告訴期貨日報(bào)記者，霍爾木茲海峽恢復(fù)通航有利于海灣地區(qū)鋁產(chǎn)品出口，同時(shí)也為此前受沖突影響而減產(chǎn)的產(chǎn)能創(chuàng)造了復(fù)產(chǎn)條件。在供應(yīng)預(yù)期改善的帶動(dòng)下，LME鋁價(jià)基本回吐沖突爆發(fā)以來的漲幅，三個(gè)月期鋁價(jià)格重回3100美元/噸一線。
不過，上述研究員均認(rèn)為，供應(yīng)預(yù)期改善并不意味著供應(yīng)快速恢復(fù)。胡彬表示，本輪沖突爆發(fā)至今已近3個(gè)月時(shí)間，部分區(qū)域鋁廠原料庫存幾乎消耗殆盡，海峽通行的恢復(fù)只是降低了進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性，而此前停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)仍面臨較長周期。
她解釋道，電解鋁生產(chǎn)具有連續(xù)性特征，一旦電解槽“凍槽”，就要烘烤修復(fù)，甚至要拆除重建，成本高且周期長。即便霍爾木茲海峽正常通航，相關(guān)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)也要6個(gè)月到1年時(shí)間。
孫匡文同樣認(rèn)為，霍爾木茲海峽雖然正在逐步恢復(fù)通航，但很難回到?jīng)_突前的狀態(tài)。在此背景下，鋁廠難以迅速進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，而即便啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量釋放也需要時(shí)間。因此，海灣地區(qū)供應(yīng)恢復(fù)是一個(gè)緩慢的過程，市場供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)難以實(shí)質(zhì)性改變。
他進(jìn)一步表示，目前海外顯性庫存處于極低水平，且?guī)齑娉掷m(xù)去化，市場短缺格局將延續(xù)，這有望繼續(xù)帶動(dòng)中國鋁材及鋁制品出口增長。
對(duì)于后市，上述研究員認(rèn)為，短期市場將繼續(xù)交易地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退帶來的影響，但中長期供需基本面對(duì)鋁價(jià)形成支撐。
胡彬表示，短期來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，前期積累的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐步回吐，鋁價(jià)面臨一定壓力。“LME鋁庫存仍處于歷史低位，供應(yīng)端任何新的因素都可能放大價(jià)格波動(dòng)。同時(shí)，幾內(nèi)亞鋁土礦政策存在不確定性，氧化鋁價(jià)格反彈也推動(dòng)電解鋁成本中樞上移。此外，全球光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、電網(wǎng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)、高端制造業(yè)需求增長，為鋁消費(fèi)提供支撐。”中期來看，胡彬預(yù)計(jì)，鋁價(jià)具備較強(qiáng)支撐。
孫匡文也表示，雖然當(dāng)前市場仍受到宏觀因素?cái)_動(dòng)，但全球供應(yīng)偏緊的基本面并未發(fā)生根本改變。在海外庫存低位、供應(yīng)恢復(fù)偏慢的背景下，鋁價(jià)下方支撐較強(qiáng)。