外媒6月21日消息：全球銅市場(chǎng)當(dāng)前最大的懸念，莫過于美國(guó)總統(tǒng)特朗普是否將對(duì)精煉銅加征關(guān)稅。這一決定預(yù)計(jì)數(shù)周內(nèi)公布，將深刻影響下一階段的貿(mào)易流向、庫(kù)存變化和價(jià)格走勢(shì)。
市場(chǎng)正在摒息等待美國(guó)商務(wù)部6月底的審議報(bào)告，交易商密切關(guān)注信號(hào)以決定平倉(cāng)或加倍押注美國(guó)銅價(jià)繼續(xù)走高。
關(guān)稅威脅在過去一年主導(dǎo)了銅市場(chǎng)，導(dǎo)致美國(guó)COMEX的期銅價(jià)格反復(fù)高于倫敦金屬交易所（LME）的銅價(jià)，為交易商創(chuàng)造了豐厚的跨市套利機(jī)會(huì)。
去年7月，特朗普總統(tǒng)要求美國(guó)商務(wù)部提交后續(xù)報(bào)告，再?zèng)Q定是否從2027年1月起對(duì)精煉銅進(jìn)口征收15%的階段性關(guān)稅。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)特朗普政府可能的選擇存在三種主要情景。第一種是推進(jìn)征稅——宣布實(shí)施15%關(guān)稅將可能引發(fā)新一輪運(yùn)輸潮，將金屬?gòu)臍W洲、亞洲和非洲吸引至COMEX注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)并推高價(jià)格。摩根士丹利分析師在6月8日的報(bào)告中給出了43%的概率。
第二種是放棄征稅——若排除銅關(guān)稅，運(yùn)往美國(guó)的激勵(lì)將消失，流向可能逆轉(zhuǎn)，緩解其他地區(qū)的供應(yīng)壓力并壓制價(jià)格。關(guān)稅反對(duì)者警告，在已對(duì)半成品銅產(chǎn)品征收50%關(guān)稅的基礎(chǔ)上再加征，可能因成本上升而摧毀更多需求。
第三種是推遲決定——將維持現(xiàn)狀，使囤積在美國(guó)的金屬保持不動(dòng)，并以較去年更溫和的節(jié)奏鼓勵(lì)流入，交易商為應(yīng)對(duì)政策再次意外逆轉(zhuǎn)而進(jìn)行對(duì)沖。法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)決定將被推遲，并可能提出替代方案，如與其他國(guó)家直接供應(yīng)安排。
即使商務(wù)部建議征稅，也不保證特朗普會(huì)采納，行業(yè)參與者基本仍處于信息不明狀態(tài)。
美國(guó)銅產(chǎn)品制造商已積極游說反對(duì)對(duì)原材料征稅，警告成本上升將轉(zhuǎn)嫁給客戶。美國(guó)銅加工商聯(lián)盟成員表示，“目前尚無跡象表明政府傾向哪一邊”。
這一決定將是對(duì)特朗普經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)優(yōu)先降低制造商成本還是恢復(fù)國(guó)內(nèi)原材料生產(chǎn)目標(biāo)的最清晰檢驗(yàn)之一。
無論特朗普如何決定，多數(shù)分析師和交易商對(duì)銅的長(zhǎng)期前景相對(duì)看好，因其對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的重要性。杰富瑞分析師指出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將出現(xiàn)關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的銅價(jià)波動(dòng)。