長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊（記者 小江）2026年07月06日——
氧化鋁市場(chǎng)在經(jīng)歷6月的持續(xù)低迷后，進(jìn)入7月出現(xiàn)觸底反彈跡象。7月6日，氧化鋁期貨主力合約早盤報(bào)2,716元/噸，較6月19日的2,513元/噸低點(diǎn)已反彈約8.2%。海外供應(yīng)端的意外事件成為本輪反彈的核心驅(qū)動(dòng)因素。
【力拓Yarwun氧化鋁廠宣布減產(chǎn)30%】
7月3日，力拓集團(tuán)（Rio Tinto）公告稱，由于昆士蘭州天然氣供應(yīng)短缺及價(jià)格大幅上漲，旗下Yarwun氧化鋁廠將自7月中旬起減產(chǎn)約30%，預(yù)計(jì)影響年產(chǎn)能約100萬(wàn)噸。Yarwun氧化鋁廠年產(chǎn)能340萬(wàn)噸，是澳大利亞第二大氧化鋁廠，其減產(chǎn)直接沖擊了亞太地區(qū)的氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)。消息公布后，澳大利亞氧化鋁FOB報(bào)價(jià)從345美元/噸跳升至368美元/噸，單日漲幅6.7%。
值得注意的是，澳大利亞天然氣供應(yīng)緊張并非短期現(xiàn)象。昆士蘭州LNG出口量持續(xù)高企，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格較2020年已上漲超過(guò)3倍。氧化鋁作為高耗能產(chǎn)業(yè)（噸氧化鋁約耗天然氣25-30吉焦），能源成本占比已從15%攀升至25%以上。
【幾內(nèi)亞鋁土礦政策反復(fù)：出口稅懸而未決】
幾內(nèi)亞政府關(guān)于鋁土礦出口政策的搖擺不定，持續(xù)擾動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游。7月1日，幾內(nèi)亞礦業(yè)部曾釋放信號(hào)稱或?qū)壕徴魇珍X土礦出口附加稅，但7月3日又被總統(tǒng)府以"需進(jìn)一步評(píng)估"為由否決。市場(chǎng)曾在6月下旬一度擔(dān)憂幾內(nèi)亞將實(shí)施鋁土礦出口禁令，雖然最終落空——政府明確表態(tài)"在當(dāng)前階段不實(shí)施出口限制"，但政策不確定性已使中國(guó)氧化鋁企業(yè)的原料采購(gòu)策略趨于保守。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年1-5月中國(guó)自幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦約5,120萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%，占中國(guó)鋁土礦進(jìn)口總量的68%。幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都將直接傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)成本。
【國(guó)內(nèi)氧化鋁供需趨于平衡】
從國(guó)內(nèi)供需來(lái)看，氧化鋁正在從上半年的過(guò)剩格局走向緊平衡。數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量約715萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能8,680萬(wàn)噸，開工率約84%。而同期電解鋁產(chǎn)量約362萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)氧化鋁需求約694萬(wàn)噸（按1.92噸氧化鋁/噸電解鋁計(jì)），供需差已從一季度的月均過(guò)剩30萬(wàn)噸收窄至約20萬(wàn)噸。
【總結(jié)】
海外供應(yīng)端的"黑天鵝"事件正在改變氧化鋁市場(chǎng)的供需預(yù)期。力拓減產(chǎn)和幾內(nèi)亞政策不確定性兩個(gè)變量疊加，海外氧化鋁供應(yīng)收緊趨勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格已從底部反彈，但反彈能否演變?yōu)橼厔?shì)性上漲，取決于海外減產(chǎn)的實(shí)際兌現(xiàn)程度以及國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng)的穩(wěn)定性。