根據(jù)
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)6月26日公布的最新數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)鈷酸鋰市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)大幅下移，4.2V規(guī)格均價(jià)下探至371,000元/噸，4.5V規(guī)格均價(jià)降至386,000元/噸，兩大主流規(guī)格單日均價(jià)均大幅下挫4,000元/噸，跌幅分別達(dá)到1.06%和1.03%。
深入供給端觀察，鈷酸鋰目前的頹勢(shì)很大程度上源于過(guò)去兩年行業(yè)激進(jìn)擴(kuò)張所遺留的沉重產(chǎn)能包袱以及上游原材料成本的劇烈波動(dòng)。
在新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的周期內(nèi)，高額的利潤(rùn)率吸引了大量資本涌入鋰電正極材料賽道，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能在短時(shí)間內(nèi)呈幾何級(jí)數(shù)膨脹。然而，隨著下游需求增速放緩，這種供需關(guān)系的急劇逆轉(zhuǎn)使得行業(yè)迅速陷入了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩困局。據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，目前鈷酸鋰的名義產(chǎn)能已遠(yuǎn)超實(shí)際市場(chǎng)需求，大量閑置產(chǎn)能不僅占用了巨額流動(dòng)資金，更迫使企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上展開(kāi)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)以維持現(xiàn)金流和市場(chǎng)份額。
此外，上游鈷金屬價(jià)格的波動(dòng)不定，使得鈷酸鋰的生產(chǎn)成本難以鎖定，企業(yè)在接單時(shí)面臨巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，這種供給端的剛性壓力在短期內(nèi)難以得到有效緩解，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性直接體現(xiàn)在不斷刷新的低價(jià)成交記錄上。
轉(zhuǎn)至需求端，數(shù)碼電池廠商及終端消費(fèi)電子品牌的謹(jǐn)慎采購(gòu)策略加劇了鈷酸鋰價(jià)格的下行壓力。
當(dāng)前下游智能手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和，換機(jī)周期延長(zhǎng)，導(dǎo)致對(duì)鋰電池的整體需求增長(zhǎng)乏力。與此同時(shí)，部分電芯廠的開(kāi)工率不及預(yù)期，導(dǎo)致其對(duì)上游正極材料及鈷酸鋰的備貨意愿顯著降低。業(yè)內(nèi)普遍采取的“剛需采購(gòu)”或“極致低庫(kù)存”策略，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通性減弱，呈現(xiàn)出明顯的買方市場(chǎng)特征。
此外，隨著下游客戶對(duì)供應(yīng)鏈成本控制的日益嚴(yán)苛，材料廠商不得不持續(xù)讓利來(lái)?yè)Q取訂單，這種利潤(rùn)的持續(xù)壓縮正在整個(gè)鋰電中游產(chǎn)業(yè)鏈中形成負(fù)向傳導(dǎo)，進(jìn)一步削弱了鈷酸鋰的短期反彈動(dòng)能。更值得關(guān)注的是，部分下游廠商開(kāi)始嘗試采用磷酸鐵鋰等低成本替代方案，這對(duì)鈷酸鋰在高能量密度領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)構(gòu)成了潛在威脅。
從政策端視角審視，雖然國(guó)家層面持續(xù)釋放支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的信號(hào)，但具體到正極材料環(huán)節(jié)，相關(guān)政策更多是側(cè)重于推動(dòng)行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展和防止低端產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張。
近期監(jiān)管部門對(duì)鋰電行業(yè)產(chǎn)能預(yù)警的頻頻發(fā)聲，實(shí)際上是在倒逼企業(yè)從盲目追求規(guī)模轉(zhuǎn)向注重技術(shù)創(chuàng)新和成本控制。這種政策導(dǎo)向雖然有利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，但在短期內(nèi)無(wú)疑增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，促使那些缺乏成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)壁壘的鈷酸鋰生產(chǎn)商加速退出市場(chǎng)。政策的“無(wú)形之手”正在與市場(chǎng)規(guī)律協(xié)同作用，加速行業(yè)洗牌的進(jìn)程。同時(shí)，對(duì)于消費(fèi)型鋰電池的環(huán)保要求也在不斷提高，企業(yè)在環(huán)保投入上的增加進(jìn)一步壓縮了其利潤(rùn)空間。
置于宏觀層面來(lái)看，全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的波折以及部分地區(qū)貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，也為鈷酸鋰乃至整個(gè)鋰電行業(yè)增添了不確定性。
全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、海外需求的分化以及匯率波動(dòng)等因素，都在不同程度上影響著國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)的出口訂單和盈利預(yù)期。在存量競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代背景下，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)已從單純的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪演變?yōu)榫C合實(shí)力的較量，包括成本控制能力、技術(shù)研發(fā)實(shí)力以及全球化布局水平等。那些能夠在極端市場(chǎng)環(huán)境中保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、持續(xù)進(jìn)行技術(shù)迭代的企業(yè)，才有可能在未來(lái)的行業(yè)復(fù)蘇中占據(jù)先機(jī)。此外，隨著固態(tài)電池等新型電池技術(shù)的逐步推進(jìn)，傳統(tǒng)液態(tài)鋰電正極材料的市場(chǎng)格局也可能面臨重塑，這對(duì)鈷酸鋰的長(zhǎng)期發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)。
綜合來(lái)看，鈷酸鋰價(jià)格持續(xù)下探，是多重因素交織作用的產(chǎn)物。
在供給過(guò)剩與需求疲軟的雙重夾擊下，市場(chǎng)出清的過(guò)程注定漫長(zhǎng)且痛苦。對(duì)于身處其中的企業(yè)而言，如何在價(jià)格戰(zhàn)中存活下來(lái)，并通過(guò)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品差異化尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，將是決定其未來(lái)命運(yùn)的關(guān)鍵所在。隨著落后產(chǎn)能的逐步淘汰和行業(yè)集中度的提升，鈷酸鋰市場(chǎng)終將迎來(lái)供需再平衡的時(shí)刻，但在此之前，市場(chǎng)的陣痛仍將持續(xù)。對(duì)于投資者而言，密切關(guān)注上游原材料價(jià)格走勢(shì)、下游需求復(fù)蘇情況以及行業(yè)政策導(dǎo)向，將是把握市場(chǎng)機(jī)遇、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。