2026年5月20日，英偉達發(fā)布 2027 財年第一季度 “炸裂” 財報，營收與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入雙雙創(chuàng)下歷史新高，疊加 A 股科創(chuàng) 50 指數(shù)大漲 3.2% 突破歷史峰值，AI 算力產(chǎn)業(yè)鏈全面爆發(fā)。這場由 AI 驅(qū)動的基礎(chǔ)設(shè)施革命，正以超預(yù)期速度擴張，直接拉動
銅、鋁等基礎(chǔ)金屬需求邁入高增長周期，成為大宗市場最確定的增長主線。
英偉達業(yè)績引爆 AI 算力熱潮，800 億回購彰顯長期信心
英偉達 Q1 財報數(shù)據(jù)遠超市場預(yù)期，成為全球 AI 景氣度的最強風(fēng)向標。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度營收達816.2 億美元，同比大增 85%；核心的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收752 億美元，同比飆升 92%，環(huán)比增長 21%，持續(xù)刷新歷史紀錄。同時，英偉達宣布800 億美元股票回購計劃，疊加季度股息大幅上調(diào)，彰顯對 AI 算力長期擴張的十足信心。
此次業(yè)績爆發(fā)核心驅(qū)動力來自 Blackwell 架構(gòu)芯片需求持續(xù)旺盛，GB200、GB300 等高端 GPU 訂單排至 2027 年，全球科技巨頭、云廠商加速建設(shè) AI 數(shù)據(jù)中心，“AI 工廠” 建設(shè)正以 “非同尋常的速度” 加快。受此影響，A 股市場半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)，科創(chuàng) 50 指數(shù)大漲 3.2%，收報 1832.02 點，創(chuàng)下歷史新高，算力芯片、服務(wù)器、光模塊等板塊集體走強，AI 基礎(chǔ)設(shè)施擴張邏輯得到市場全面認可。
AI 數(shù)據(jù)中心擴張?zhí)崴�，銅鋁需求迎來指數(shù)級增長
AI 數(shù)據(jù)中心作為算力核心載體，其功率密度較傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心提升超 10 倍，直接帶動銅、鋁等導(dǎo)電導(dǎo)熱金屬用量大幅躍升，成為基礎(chǔ)金屬需求增長的核心增量。
銅：AI 數(shù)據(jù)中心的 “算力血管”，單兆瓦耗銅 90 噸
傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心單機柜功率僅 5-8kW，而搭載英偉達高性能 GPU 集群的 AI 數(shù)據(jù)中心，單機柜功率密度飆升至 30-150kW，推動銅需求呈幾何級增長。行業(yè)測算顯示，AI 數(shù)據(jù)中心每兆瓦功率用銅約 90 噸，是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心（10-12 噸 / 兆瓦）的 7-9 倍。
一座 100 兆瓦標準 AI 智算中心，僅主體設(shè)施就需消耗銅材約 9000 噸；若配套電網(wǎng)升級、液冷系統(tǒng)、變壓器等附屬設(shè)施，用銅量將進一步增加。摩根士丹利預(yù)測，全球數(shù)據(jù)中心用銅量將從 2023 年的數(shù)十萬噸，暴增至 2027 年的 50-120 萬噸 / 年，AI 算力擴張正成為銅需求增長的最強引擎。
鋁：電力傳輸與散熱核心材料，需求同步高增
鋁憑借低密度、高導(dǎo)電導(dǎo)熱性，成為 AI 數(shù)據(jù)中心電纜、母線、散熱系統(tǒng)的核心材料。AI 數(shù)據(jù)中心高功率密度運行下，散熱系統(tǒng)與高壓輸電線路對鋁型材、鋁線纜需求激增，單兆瓦鋁用量較傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心提升 3-5 倍。同時，國內(nèi)鋁材出口持續(xù)高增，海外 AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)對鋁型材、鋁導(dǎo)體的進口需求旺盛，進一步打開國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)增長空間。
儲能配套需求翻倍，AIDC 配儲放大金屬需求彈性
AI 數(shù)據(jù)中心（AIDC）高波動負荷特性（訓(xùn)練時功率區(qū)間 30%-100%），對電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻、備用電源提出剛性需求，帶動配套儲能訂單爆發(fā)式增長。阿特斯作為全球儲能龍頭，2026 年一季度儲能出貨量 2.6GWh，同比增長 206%；全年儲能出貨指引 14-17GWh，同比接近翻倍。
截至 2026 年 5 月，阿特斯儲能在手訂單達 35 億美元（約 243.3 億元），其中明確用于 AI 數(shù)據(jù)中心配儲的 GW 級項目已落地。儲能系統(tǒng)建設(shè)同樣需要大量銅、鋁用于電纜、逆變器、散熱組件，單 GWh 儲能系統(tǒng)用銅量約 500-800 噸，鋁用量約 300-500 噸，AIDC 配儲需求翻倍進一步放大銅鋁需求彈性，形成 “算力擴張 — 儲能配套 — 金屬需求” 的正向循環(huán)。
市場展望：AI 高景氣延續(xù)，銅鋁需求長期向好
當(dāng)前全球 AI 算力擴張仍處早期階段，英偉達 Blackwell 架構(gòu)芯片迭代加速，全球超大規(guī)模 AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮持續(xù)，疊加儲能配套需求爆發(fā)，銅、鋁等基礎(chǔ)金屬需求將保持高增長態(tài)勢。
對市場而言，AI 驅(qū)動的金屬需求增量具備持續(xù)性、確定性，將逐步改變銅鋁供需格局，為價格提供堅實基本面支撐。國內(nèi)銅鋁產(chǎn)業(yè)有望充分受益于全球 AI 基礎(chǔ)設(shè)施擴張，出口與內(nèi)需雙輪驅(qū)動，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。