硫酸鎳現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)33,100元/噸，持平。倫鎳電子盤(pán)最新報(bào)16,302.40美元/噸。滬鎳連續(xù)合約最新價(jià)格125,640元/噸。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨127,650元/噸。電池鎳端暫未明顯波動(dòng)。
【核心矛盾：MHP擾動(dòng) vs 庫(kù)存緩沖】
印尼6月MHP產(chǎn)量環(huán)比縮水近三成，理論上收緊電池鎳原料。但國(guó)內(nèi)硫酸鎳企業(yè)多有原料庫(kù)存與長(zhǎng)單，短期未現(xiàn)緊缺。硫酸鎳33,100元暫穩(wěn)，顯示擾動(dòng)尚未實(shí)質(zhì)傳導(dǎo)至現(xiàn)貨。
【供給端：庫(kù)存與長(zhǎng)單平滑沖擊】
前驅(qū)體與硫酸鎳廠普遍保有1—2個(gè)月原料庫(kù)存，并鎖定MHP長(zhǎng)單。短期供給缺口被庫(kù)存吸收。若擾動(dòng)持續(xù)至三季度，庫(kù)存消耗后將推升中間品溢價(jià)，屆時(shí)價(jià)格彈性釋放。
【需求端：電池剛需平穩(wěn)】
動(dòng)力電池與儲(chǔ)能裝機(jī)維持增長(zhǎng)，硫酸鎳需求剛性。但正極廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，按需補(bǔ)庫(kù)、不囤貨。下游對(duì)成本敏感，壓制硫酸鎳提價(jià)空間。
【產(chǎn)業(yè)鏈博弈：等待庫(kù)存拐點(diǎn)】
當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈處于觀察期，貿(mào)易商與下游等待MHP到港與庫(kù)存消耗信號(hào)。一旦庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，價(jià)格將快速反應(yīng)。上下游在平穩(wěn)中博弈后續(xù)彈性。
【總結(jié)】
硫酸鎳暫穩(wěn)，MHP擾動(dòng)待庫(kù)存驗(yàn)證。后續(xù)需關(guān)注MHP到港、硫酸鎳庫(kù)存及電池排產(chǎn)。
|