過去數(shù)年，鋰資源定價(jià)權(quán)幾乎與新能源汽車產(chǎn)業(yè)深度綁定，政策補(bǔ)貼節(jié)奏與終端庫存波動(dòng)主導(dǎo)了鋰價(jià)的潮起潮落。如今，一個(gè)不容忽視的新變量正進(jìn)入行業(yè)視野——AI數(shù)據(jù)中心配套儲(chǔ)能（以下簡稱“算力儲(chǔ)能”）需求。
未來，這個(gè)新變量，將如何影響鋰資源供需格局？
不同于新能源汽車的出行場景，AI數(shù)據(jù)中心對電力的需求具有“不可中斷性”和“高瞬時(shí)負(fù)載”的特征。為保障算力連續(xù)性、平抑電網(wǎng)沖擊，配置大規(guī)模電化學(xué)儲(chǔ)能已從可選方案逐步轉(zhuǎn)向剛性需求，于是“算力+儲(chǔ)能”成了標(biāo)配。
從技術(shù)需求看，為保障算力連續(xù)性，單個(gè)大型智算中心的理想儲(chǔ)能配置量正從數(shù)十兆瓦時(shí)向數(shù)百兆瓦時(shí)演進(jìn)。而數(shù)百兆瓦的儲(chǔ)能規(guī)模，相當(dāng)于一次裝進(jìn)上千輛新能源汽車的電池。目前，算力儲(chǔ)能場景偏好長壽命、高安全性的?磷酸鐵鋰（LFP）?路線，該路線鋰單耗相對穩(wěn)定，使得鋰需求與儲(chǔ)能裝機(jī)量呈強(qiáng)線性相關(guān)。
放眼全球，一些科技巨頭未來三年至五年的算力基建投資計(jì)劃規(guī)�？涨埃坏┻M(jìn)入集中交付與并網(wǎng)階段，鋰資源需求或出現(xiàn)大幅增量。
然而，也要冷靜地看到，算力儲(chǔ)能帶動(dòng)的鋰需求爆發(fā)尚處于預(yù)期階段，批量訂單尚未大規(guī)模落地。
在磷酸鐵鋰儲(chǔ)能路線高歌猛進(jìn)的同時(shí)，鈉離子電池等替代技術(shù)在儲(chǔ)能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正在加速，長期存在分流可能。筆者了解到，鋰在儲(chǔ)能領(lǐng)域的“唯一性”已經(jīng)被打破。此前，儲(chǔ)能招標(biāo)只設(shè)磷酸鐵鋰單一路線，如今，政策鼓勵(lì)新型儲(chǔ)能技術(shù)驗(yàn)證，加上算力項(xiàng)目對銅箔等原材料成本波動(dòng)的擔(dān)憂加大，平臺統(tǒng)一要求所有集中式儲(chǔ)能標(biāo)段必須預(yù)留鈉離子電池試點(diǎn)投標(biāo)通道。相比而言，在低溫工況下，鈉離子電池不需要大功率保溫配套。
與此同時(shí)，全球鋰礦產(chǎn)能仍處于出清周期，供需再平衡尚需時(shí)間；儲(chǔ)能技術(shù)持續(xù)輕量化、低鋰化，單位儲(chǔ)能耗鋰量逐年下降。多重因素影響下，筆者認(rèn)為，算力儲(chǔ)能能否開啟鋰資源的新周期，取決于后續(xù)真正落地的裝機(jī)數(shù)據(jù)。
鋰資源產(chǎn)業(yè)預(yù)期的不確定性，給了資本市場創(chuàng)造敘事的空間。這也意味著，本輪鋰價(jià)博弈的核心，或許不再錨定于實(shí)際供需缺口的大小，而在于市場愿意為算力儲(chǔ)能這個(gè)“超級故事”支付多少估值溢價(jià)。但投資者仍需警惕算力儲(chǔ)能預(yù)期先行、產(chǎn)業(yè)滯后的風(fēng)險(xiǎn)。 |