在過(guò)去的二十余年里，兩家千億級(jí)礦業(yè)巨頭洛陽(yáng)鉬業(yè)（SH.603993/HK.03993）和廈門(mén)鎢業(yè)（600549.SH）長(zhǎng)期保持合作，前者提供尾礦資源，后者對(duì)白鎢礦進(jìn)行綜合回收。這一模式戛然而止，合資公司洛陽(yáng)豫鷺陷入停產(chǎn)。
7月1日，廈門(mén)鎢業(yè)一紙公告披露，近日，控股子公司洛陽(yáng)豫鷺的另一方股東洛陽(yáng)鉬業(yè)暫停向其提供尾礦，洛陽(yáng)豫鷺因此無(wú)法生產(chǎn)。截至目前，洛陽(yáng)豫鷺已基本停產(chǎn)。
洛陽(yáng)豫鷺的主營(yíng)業(yè)務(wù)為對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)選礦二分公司選鉬以后尾礦中的白鎢礦進(jìn)行綜合回收，礦石來(lái)源為洛陽(yáng)鉬業(yè)的欒川三道莊鉬礦。這意味著，洛陽(yáng)豫鷺的生產(chǎn)完全依賴于洛陽(yáng)鉬業(yè)提供的尾礦資源，一旦上游供應(yīng)中斷，整個(gè)生產(chǎn)鏈條即告斷裂。
對(duì)于暫停供應(yīng)尾礦的原因，洛陽(yáng)鉬業(yè)方面向澎湃新聞?dòng)浾呋貞?yīng)稱，此舉是在國(guó)家對(duì)鎢礦合規(guī)管理的要求下，“為確保生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)合規(guī)而采取的措施。”
這一回應(yīng)將事件指向了持續(xù)收緊的鎢礦資源管理政策背景。據(jù)澎湃新聞?dòng)浾哂^察，近兩年來(lái)，國(guó)家對(duì)鎢的合規(guī)管控已構(gòu)建起一個(gè)從上游開(kāi)采、中游冶煉到下游出口的全鏈條、體系化的嚴(yán)格監(jiān)管框架。
例如，在出口環(huán)節(jié)，商務(wù)部與海關(guān)總署此前已正式將鎢相關(guān)物項(xiàng)納入出口管制范圍；在上游資源端，自然資源部持續(xù)實(shí)施年度開(kāi)采總量控制+分批下達(dá)的管理機(jī)制，每年分兩批下達(dá)全國(guó)鎢精礦（65% WO?）開(kāi)采總量控制指標(biāo)，實(shí)行剛性約束，嚴(yán)禁超采、無(wú)指標(biāo)開(kāi)采。
值得關(guān)注的是，在頂層制度設(shè)計(jì)上，2025年7月施行的新《礦產(chǎn)資源法》及2026年6月15日施行的《礦產(chǎn)資源法實(shí)施條例》，已將鎢正式列入國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源目錄，實(shí)行規(guī)劃管控、總量調(diào)控、限定開(kāi)采主體等保護(hù)性措施，并將新礦權(quán)審批權(quán)限上收至自然資源部。
對(duì)上游礦企而言，合規(guī)管控日趨嚴(yán)格意味著其在尾礦處置、資源綜合利用等環(huán)節(jié)面臨更高的合規(guī)門(mén)檻。
對(duì)此次洛陽(yáng)豫鷺停產(chǎn)事宜，廈門(mén)鎢業(yè)在公告中稱高度重視，已組建包括管理層在內(nèi)的專項(xiàng)工作小組，采取同利益相關(guān)方磋商解決方案等措施積極應(yīng)對(duì)該事宜，盡可能降低其對(duì)公司的影響。洛陽(yáng)鉬業(yè)方面則透露，“豫鷺公司股東方尚未就處理方案達(dá)成一致”。
值得一提的是，洛陽(yáng)豫鷺從注冊(cè)成立至今已有24年之久，也是國(guó)內(nèi)最早、規(guī)模最大的鉬伴生白鎢尾礦專業(yè)化回收合資企業(yè)，開(kāi)創(chuàng)了鎢鉬跨企業(yè)資源協(xié)同開(kāi)發(fā)模式。
回溯歷史，2000年前后，國(guó)家大力推行尾礦綜合回收、共伴生礦產(chǎn)高效利用，洛陽(yáng)欒川三道莊鉬礦是國(guó)內(nèi)超大型鉬礦床，礦石中伴生大量低品位白鎢礦，且選礦廠產(chǎn)出的鉬尾礦長(zhǎng)期堆存，尾礦里仍含可觀白鎢資源，國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)龍頭廈門(mén)鎢業(yè)則掌握全套低品位白鎢浮選、提純技術(shù)，“資源+技術(shù)”互補(bǔ)的合作基礎(chǔ)就此奠定。
廈門(mén)鎢業(yè)此次在公告中提到，2001年9月，廈門(mén)鎢業(yè)和洛陽(yáng)鉬業(yè)簽訂《共同組建洛陽(yáng)豫鷺礦業(yè)有限責(zé)任公司合資合同》，約定成立合資公司洛陽(yáng)豫鷺，廈門(mén)鎢業(yè)以現(xiàn)金出資，持60%股權(quán)；洛陽(yáng)鉬業(yè)以符合選鎢要求的選鉬以后的尾礦及堆存 的選鉬以后的尾礦、尾礦庫(kù)使用權(quán)、其他實(shí)物資產(chǎn)等有形及無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估出資，持40%股權(quán)。
2002年4月，洛陽(yáng)豫鷺正式成立，經(jīng)營(yíng)期限為三十年（至2032年4月）。洛陽(yáng)豫鷺主營(yíng)業(yè)務(wù)為對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)選礦二分公司選鉬以后尾礦中的白鎢礦進(jìn)行綜合回收，生產(chǎn)白鎢礦（WO3）產(chǎn)品，由洛陽(yáng)鉬業(yè)提供符合選鎢要求的選鉬以后的尾礦（礦石來(lái)源為洛陽(yáng)鉬業(yè)的欒川三道莊鉬礦），廈門(mén)鎢業(yè)提供資金、技術(shù)管理團(tuán)隊(duì) 負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理。
廈門(mén)鎢業(yè)稱，洛陽(yáng)豫鷺成立后，通過(guò)技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)的努力，實(shí)現(xiàn)低品位白鎢回收技術(shù)工藝規(guī)模化應(yīng)用的突破，給當(dāng)?shù)貛?lái)突出的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)貢獻(xiàn)。目前公司持有洛陽(yáng)豫鷺60%股權(quán)，按照50%比例享有收益權(quán)，廈門(mén)鎢業(yè)與洛陽(yáng)鉬業(yè)約定按股權(quán)比例采購(gòu)洛陽(yáng)豫鷺的白鎢礦產(chǎn)品。
從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，廈門(mén)鎢業(yè)在公告中稱，本次停產(chǎn)預(yù)計(jì)將對(duì)公司近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響，但由于停產(chǎn)持續(xù)時(shí)間尚無(wú)法確定，具體影響暫無(wú)法預(yù)測(cè)。
2025年度，洛陽(yáng)豫鷺實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.63億元，凈利潤(rùn)1.23億元。按廈門(mén)鎢業(yè)享有收益權(quán)比例計(jì)算后，合并層面洛陽(yáng)豫鷺實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6136.84萬(wàn)元，占廈門(mén)鎢業(yè)當(dāng)期合并歸母凈利潤(rùn)的2.66%。
截至7月1日收盤(pán)，洛陽(yáng)鉬業(yè)股價(jià)報(bào)17.73元，最新市值為3793.21億元；廈門(mén)鎢業(yè)股價(jià)報(bào)84.90元，最新市值為1347.86億。（澎湃新聞 賀梨萍）