近日，挪威能源咨詢公司 Rystad分析師基于市場波動趨勢、地緣政治格局和國家政策等因素，對2026年全球能源市場進行了預測。Rystad表示，保障能源的可獲得性、可持續(xù)性和安全性仍是2026年全球能源市場的核心議題，化石燃料將繼續(xù)發(fā)揮關鍵作用。資源國家及相關組織的政策、油氣勘探活動和并購行情將影響能源供需關系和市場動態(tài)。具體而言，上游油氣供應增長預計超過需求增長，導致價格整體處于低迷狀態(tài)；下游產業(yè)可能面臨一定程度的發(fā)展瓶頸。
Rystad的預測還指出，2026年一次能源價格越低，2027年和2028年的反彈空間就越大。對于投資者而言，2026年將成為資產收購和新項目投資的重要時間窗口。同時，綠色能源與化石能源的融合進程將在2026年進一步深化，混合動力技術將成為市場主角，電力市場價格波動將更加劇烈，而終端用戶的電氣化進程也將持續(xù)推進。值得注意的是，部分國家綠色能源政策出現(xiàn)不同程度的回撤與調整，將導致相關項目決策更多受經濟基本面因素驅動�？傮w而言，2026年的能源市場將主要呈現(xiàn)以下特點。
一是全球煉廠開工率將大幅上升并實現(xiàn)盈利。預測數(shù)據(jù)顯示，2026年全球煉廠新增產能將低于80萬桶/日，而成品油需求增長將達到90萬桶/日。2023年以來，全球煉廠產能增長持續(xù)滯后于成品油需求增長，導致每年存在40萬桶/日的產能缺口。2026年，美國和歐洲將進一步調整煉廠產能結構，亞洲和中東的相應投資也將放緩，這意味著全球煉油產能將進一步滯后于需求增長。
高開工率將推高精煉產品的裂解價差（即原油與成品油價格之間的差額），從而推動煉廠利潤增長。歐洲將面臨嚴峻的柴油供應短缺風險，美國東海岸的汽油供應也可能承壓。預計2026年大部分時間內，歐洲和美國的柴油裂解價差將維持高位，這將帶動亞洲和中東地區(qū)柴油利潤上升，進而引發(fā)全球貿易流向調整。同時，煉廠為平衡汽柴油供應結構而進行的產能調整，也將為汽油煉制利潤提供支撐。
二是2026年將成為全球能源供應鏈的關鍵轉折年。支撐全球能源供應鏈的油服板塊2026年將呈現(xiàn)“先緊后松”態(tài)勢，即上半年疲軟的油服市場將在下半年逐步好轉。具體表現(xiàn)為：深水服務、海底服務和部分國際市場產能將收緊、相關服務價格將走強。訂單積壓和綜合項目集中實施的狀況，或將使深水服務價格保持韌性和上漲態(tài)勢，這一趨勢預計持續(xù)至2027年初。
陸上服務價格的總體走向比較復雜，但局部地區(qū)可能價格上漲。隨著新一輪深水及液化天然氣（LNG）項目陸續(xù)做出最終投資決定，2026年深水海底工程船、深水鉆井平臺及浮式生產儲油卸油船（FPSO）等設備的制造能力將吃緊，且這一供需緊張趨勢將在2027年進一步加劇。
三是全球 LNG市場將步入轉型期。受北美天然氣項目規(guī)模擴大的影響，2026年全球LNG供應量預計增加3000萬噸。新增供應量的大部分將用于滿足亞洲的需求，但市場基本面仍將受到多重因素影響，包括項目投產風險、需求變化、價格波動、環(huán)保法規(guī)趨嚴和地緣政治動蕩等。其中，美國將成為最大變數(shù)，不僅對大量進口商品征收關稅，還試圖在未來的LNG貿易中占據(jù)更大份額；作為另一關鍵因素，我國LNG需求2025年下降的情況，也將對2026年全球LNG市場基本面產生影響。
四是中國將進一步增加原油庫存。預計2026年中國將繼續(xù)提高原油存儲能力，并擴大戰(zhàn)略原油庫存規(guī)模。作為全球原油市場至關重要的買家，中國原油庫存水平將對國際市場產生深遠影響。雖然中國近年來大力普及電動汽車和LNG卡車，導致汽柴油需求出現(xiàn)下降，但是總體石油消費量仍因航煤和石化原料需求持續(xù)增長而保持穩(wěn)定。
五是油氣上游產業(yè)面臨巨大不確定性。全球石油市場2026年底將出現(xiàn)逾300萬桶/日的供應過剩，這種結構性失衡將影響國際油價，全年突破70美元/桶的可能性較低。美國多數(shù)獨立油氣公司已采取減少股東分紅的策略，以確保WTI價格在50美元/桶以上時仍能保持產能穩(wěn)定。此外，美國鉆井技術有所進步，采用4英里長的水平井段開采核心盆地邊緣的油氣資源，成功將原油生產成本降低10美元/桶~12美元/桶。
2026年將成為全球油氣勘探的戰(zhàn)略轉折點。短期來看，油氣供應過剩局面不可避免；但長期來看，需求增長的空間較大。在這一背景下，成熟盆地正積極推進以基礎設施建設為導向的降本策略，而東南亞、西非和拉美等新興油氣產區(qū)也將進一步鞏固其作為重要勘探前沿目標區(qū)的地位。
六是亞洲或將出現(xiàn)能源供應缺口。東南亞地區(qū)多個能源相關項目做出最終投資決定（FID）的進程放緩，可能導致區(qū)域能源轉型推進速度不及預期，進而引發(fā)能源供應缺口。預計2026年亞洲油氣公司將加速推進相關項目的前端工程設計（FEED）工作，并做出最終投資決定。亞洲地區(qū)的國家石油公司也將加大并購力度，其取得的勘探成果將為未來投資指明方向，碳捕集和封存（CCS）項目也將獲得越來越多的關注。
七是前沿區(qū)塊的資產組合急需優(yōu)化。2026年的勘探投資預計與2025年基本持平，穩(wěn)定在略高于600億美元的水平。油氣公司將繼續(xù)選擇優(yōu)質資產，專注于長期的投資組合優(yōu)化，以應對2030年后可能出現(xiàn)的結構性儲量下降。預計2026年海上前沿區(qū)塊的鉆井數(shù)量將達到60多口，主要分布在亞洲、非洲和南美洲。其中，納米比亞、巴西和美國墨西哥灣主要以石油勘探為主；東地中海、挪威和東南亞等地區(qū)和國家的前沿盆地將以天然氣勘探為主。低風險目標，尤其是那些可與現(xiàn)有基礎設施兼容的區(qū)塊將成為勘探首選。國際石油公司和國家石油公司將加強在前沿和新興盆地的勘探合作，前者提供技術和資金支持，后者提供準入可能性。2026年的勘探將側重于以質量為導向的擴張，在保持勘探活躍度的同時，將戰(zhàn)略重點放在能保障未來選擇靈活性和前瞻性的目標上。
八是上游并購趨勢將繼續(xù)放緩。受美國頁巖油氣資產整合潮的推動，全球2023年和2024年均出現(xiàn)總價值超過2000億美元的并購交易，但2025年并購活動明顯減少。Rystad預測，2026年全球上游并購仍將延續(xù)2025年的放緩趨勢，目前市場上約有1500億美元的并購機會。
九是可再生能源產能增速或將放緩。對電力行業(yè)而言，2026年十分關鍵。雖然太陽能、風能等可再生能源的新增發(fā)電裝機容量將達到650吉瓦，但這一年仍可能成為21世紀以來可再生能源產能增速首次明顯放緩的年份，跌幅或將達到7%。Rystad分析師認為，增速放緩的主要原因是美國能源新政給可再生能源發(fā)展帶來不利影響。在發(fā)電領域，新增電力將100%來自可再生能源。由于風能和太陽能發(fā)電裝機容量的大幅增長，淡季日間電力供應過剩情況將進一步加劇。雖然燃氣發(fā)電量預計增長200太瓦時，但燃煤和燃油發(fā)電量的下降將抵消這一增量。受氣價較低影響，棄煤轉氣發(fā)電的趨勢也將增強。
解決電力供需不匹配問題，需要增加儲能設施。電池儲能系統(tǒng)或將成為2026年能源市場增長最快的領域。在能源價格處于小周期波動的背景下，投資儲能技術和相應的創(chuàng)新解決方案的企業(yè)有望成為市場贏家。（作者單位：中國石化石油勘探開發(fā)研究院 盧雪梅）